Taniały tylko długie papiery

Grzegorz Maliszewski
13-12-2001, 00:00

Wczoraj na rynku papierów skarbowych panował względny spokój. Brak publikacji danych makroekonomicznych sprzyjał stabilizacji cen obligacji. W ciągu dnia wzrosły ceny papierów, w szczególności dwu- i pięcioletnich. Rentowność obligacji 2-letnich (OK0803) spadła do 10,422 z 10,688 na wtorkowym zamknięciu, 5-letnich (PS1106) z 10,119 do 10,044.

Przed południem zdrożały również papiery 10-letnie (DS1110), których dochodowość spadła do 8,976 z 9,013. Po wynikach przetargu nastąpiła jednak korekta cen dziesięciolatek. Na rynku międzybankowym dochodowość obligacji DS1110 wzrosła do 9,033, natomiast ceny notowanych na giełdzie obligacji zmiennoprocentowych DZ0811 spadły z 101,50 do 101,00.

Wczorajsze wyniki przetargu obligacji 10-letnich o zmiennym oprocentowaniu (DZ0811) można uznać za zaskakujące — najniższa zaakceptowana cena przetargowa była istotnie niższa od cen obligacji notowanych na giełdzie. Skłoniło to więc część inwestorów do sprzedaży posiadanych papierów, co skutkowało spadkiem ich cen.

Dzisiaj NBP wystawi na sprzedaż obligacje uzyskane z konwersji zadłużenia Skarbu Państwa wobec NBP. Zaoferowane zostaną papiery o terminie wykupu 22 kwietnia 2003 i stałym oprocentowaniu 10 proc. (CK0403) . Dotychczas operacja ściągania z rynku nadpłynności była mało skuteczna. Z wartego 16,4 mld zł portfela obligacji NBP sprzedał papiery za 8,424 mld zł.

W najbliższych dniach atmosfera na rynku powinna pozostać stabilna. Dopiero na początku przyszłego tygodnia, z uwagi na publikację wskaźnika inflacji w listopadzie, może nastąpić wzrost aktywności inwestorów. Uważamy, że wskaźnik CPI wyniesie 3,7 proc., co zwiększy oczekiwania na dalsze obniżki stóp procentowych. W dłuższej perspektywie powinien być kontynuowany napływ kapitału na rynek papierów skarbowych, szczególnie na segment z długiego końca krzywej dochodowości.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Grzegorz Maliszewski

Najważniejsze dzisiaj

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Gospodarka / Taniały tylko długie papiery