O tym, jak rezultaty i zmiana perspektyw mogą wpłynąć na notowania, najlepiej i przy okazji najboleśniej przekonali się akcjonariusze Telekomunikacji Polskiej, którzy w jeden dzień stracili przynajmniej 15 proc. Powody do zadowolenia mieli natomiast posiadacze akcji PKN Orlen, co od razu dało impuls do zwyżki notowań innego przedstawiciela branży — Grupy Lotos. Gra pod wyniki trwa więc w najlepsze, niezależnie od tego, że inwestorzy niepokoją się sytuacją makroekonomiczną.
Koniec dobrej passy
Sytuacja ta nie pozostaje oczywiście bez wpływu na rezultaty poszczególnych firm. Do tej pory producenci aparatury kontrolno-pomiarowej mieli opinię spółek odpornych na zawirowania koniunktury, a popyt na ich produkty wydawał się stabilny. Teraz jednak analitycy Trigon DM ostrzegają, że dobra passa Aplisensa mogła dobiec końca. Według prognoz brokera, przychody ze sprzedaży warszawskiej firmy w trzecim kwartale wzrosły o 16 proc. rok do roku, do 23,6 mln zł, gorzej było jednak w przypadku rentowności. Specjaliści oczekują spadku zysku operacyjnego o 10 proc., do 5,5 mln zł. Zysk netto miał wzrosnąć nieznacznie, o 2 proc., do 4,6 mln zł.
W przeszłości trzeci kwartał był sezonowo najlepszym okresem dla spółki.
— Popyt na rynkach wschodnich wciąż utrzymywał się na wysokim poziomie. Pozostałe rynki zachowują się jednak słabiej niż w poprzednich kwartałach. Zaczynają być widoczne pierwsze symptomy spowolnienia, a dodatkowo umocnienie złotego wpływa niekorzystnie na marże — mówi Michał Sztabler, analityk Trigon DM.
Zdaniem specjalisty, wyższy kurs polskiej waluty w trzecim kwartale obniżył rentowność sprzedaży spółki w Europie Zachodniej. Na rynku krajowym również było gorzej, niż oczekiwano.
— Branża transportowa, która stała się liderem wzrostu w strukturze sprzedaży Aplisensa, nagle wyhamowała. Gdyby ten trend utrzymał się w kolejnych okresach, trudno będzie liczyć na zwiększenie sprzedaży — dodaje Michał Sztabler. Patrząc na notowania Aplisensa, można dojść do wniosku, że rynek rozgrywał zupełnie inny scenariusz. Kurs spółki wzrósł o 65 proc. w tym roku i o 10 proc. od września.
Rywale pomieszali szyki
Silna konkurencja to główny czynnik słabszych wyników Harper Hygienics, producenta artykułów kosmetyczno-higienicznych. Zdaniem analityków Trigon DM, na sprzedaż spółki w trzecim kwartale negatywnie wpłynęła presja ze strony firmy Ecowipes oraz Procter & Gamble. Pierwszy z koncernów pozyskał kontrakt dla Biedronki, co wpłynęło negatywnie na dynamikę wzrostu zamówień w segmencie płatków higienicznych Harpera. Wynikom zaszkodziły również agresywne działania reklamowe największych producentów chusteczek — Procter & Gamble oraz Beiersdorf.
Specjaliści Trigon DM oczekują słabszych wyników mimo najlepszego sezonowo kwartału i stabilnego otoczenia na rynku surowców. Według prognoz, przychody ze sprzedaży wyniosą 62 mln zł i będą o 7 proc. niższe rok do roku, zysk operacyjny skurczy się o 23 proc., do 5 mln zł, ale już zysk netto wzrośnie o 14 proc., do 2,7 mln zł.
Na przekór koniunkturze
Gorszą sytuację w branży nadrobi Cyfrowy Polsat. Zdaniem analityków, kwartalny raport koncernu przyniesie sporo niespodzianek.
— Sądzimy, że dobre wyniki za trzeci kwartał zaskoczą inwestorów i mogą sprzyjać zwyżkom kursu akcji spółki — uważa Piotr Janik, analityk KBC Securities.
Według prognoz specjalisty, zysk netto Cyfrowego Polsatu za trzeci kwartał wyniósł 136 mln zł, w porównaniu z 62 mln zł straty rok temu. Analityk szacuje również, że przychody poprawiły się o 5 proc., do 647 mln zł, mimo słabego rynku sprzedaży reklamy telewizyjnej. Negatywny wpływ ma być zneutralizowany wzrostem przychodów od klientów indywidualnych (EBITDA w tym segmencie poprawi się o 21 proc. rok do roku) oraz lepszym wynikiem płatnej telewizji. Zdaniem analityków KBC Securities, dobry wpływ na rezultaty Cyfrowego Polsatu będzie miała również ścisła kontrola kosztów w spółce.