TEKST-Komunikat po posiedzeniu RPP, cz.I WARSZAWA (Reuters) - Poniżej przedstawiamy pierwszą część komunikatu po posiedzeniu
Rady Polityki Pieniężnej (RPP) w dniach 26-27 sierpnia 2003. Informacja po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej w dniach 26-27 sierpnia 2003 r. W dniach 26-27 sierpnia 2003 r. odbyło się posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Rada
zapoznała się z materiałami przygotowanymi przez NBP oraz materiałami informacyjnymi i
analitycznymi Ministerstwa Finansów, banków oraz instytutów badawczych. Rada omówiła
sytuację w otoczeniu zewnętrznym polskiej gospodarki oraz tendencje w sferze realnej, w
zakresie płac i świadczeń społecznych, w sektorze finansów publicznych, w zakresie podaży
pieniądza, kredytu i stóp procentowych oraz kształtowania się oczekiwań inflacyjnych i
cen oraz perspektyw inflacji. Decyzja Rady Polityki Pieniężnej W lipcu br. inflacja utrzymała się na niskim poziomie, roczny wskaźnik CPI wyniósł,
podobnie jak w czerwcu, 0,8 %. Na niskim poziomie ustabilizowały się również wskaźniki
inflacji bazowej. Inne dane ekonomiczne, które pojawiły się w okresie, jaki minął od ostatniego
posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej wskazują, że: I. Utrzymują się czynniki ograniczające przyszłą inflację: niskie jest tempo wzrostu cen produkcji przemysłowej; w lipcu br. wyniosło ono 1,8%
wobec 2,0% w czerwcu br., utrzymuje się silna dyscyplina płac w przedsiębiorstwach. W okresie od stycznia do
lipca 2003 r. przeciętne miesięczne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło
nominalnie o 2,1% podczas gdy przed rokiem wzrost ten wynosił 4,4%. Realny wzrost
wynagrodzeń po siedmiu miesiącach br. wyniósł 1,6%, niska jest także roczna dynamika podaży pieniądza M3 (w lipcu br. 0,7% wobec 1,2% w
czerwcu i 0,3% w maju), utrzymuje się umiarkowana roczna dynamika należności od
gospodarstw domowych (w lipcu br. 7,7% wobec 8,4% w czerwcu i 7,5% w maju). Po wzroście
(w okresie marzec-maj) roczna dynamika kredytu dla przedsiębiorstw powróciła do niskiego
poziomu i wyniosła w lipcu 1,7%, na niskim poziomie ustabilizowały się oczekiwania inflacyjne gospodarstw domowych i
analityków bankowych,
w II kwartale br. tempo wzrostu PKB (w skali rocznej) w strefie euro obniżyło się do 0,4%
wobec 0,9% i 1,2% odpowiednio w I kwartale br. i IV kwartale 2002 r. W Niemczech poziom
PKB był w II kwartale br. niższy o 0,2% wobec II kwartału 2002 r. sierpniowa prognoza średniorocznej ceny ropy naftowej w 2003 r. uległa obniżeniu z
29,4 USD/b do 27,6 USD/b. II. Wyraźnie wzmocniły się sygnały ożywienia gospodarczego: produkcja sprzedana przemysłu w lipcu br. w porównaniu z lipcem ub.r. była wyższa o
10,3%, w tym przemysłu przetwórczego o 11,1%; wyniki lipcowe umocniły wzrostowy trend
wolumenu produkcji, który szczególnie widoczny jest w przemyśle przetwórczym, w lipcu br. po raz pierwszy od ponad trzech lat roczna dynamika produkcji
budowlano-montażowej była dodatnia i wyniosła 1,6%; wyższy niż w lipcu ub.r. poziom
zrealizowanych robót odnotowano we wszystkich grupach przedsiębiorstw
budowlano-montażowych. Tak jak w poprzednich miesiącach produkcja przedsiębiorstw
zajmujących się przygotowaniem terenu pod budowę wzrosła ponad dwukrotnie, a
przedsiębiorstw wykonujących roboty budowlano-wykończeniowe o ponad 50%, pojawiają się inne oznaki ożywienia inwestycyjnego; po spadku notowanym od I półrocza
2000 r. w I półroczu br. wzrosły nakłady inwestycyjne w przetwórstwie przemysłowym (w
skali roku o ok. 16% w cenach bieżących). Jednocześnie nastąpiła poprawa sytuacji
finansowej przedsiębiorstw. Wynik finansowy netto wyniósł w I półroczu br. 8,8 mld zł (w
I półroczu ub.r. 1,5 mld zł). Szybszy był wzrost przychodów ze sprzedaży produktów,
towarów i materiałów niż kosztów ich uzyskania, zarówno lipcowe, jak i sierpniowe oceny klimatu koniunktury w przetwórstwie
przemysłowym i budownictwie są zdecydowanie lepsze w porównaniu z analogicznym okresem
dwóch ostatnich latach, w I półroczu br. w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego odnotowano
wzrost eksportu wyrażonego w USD o 26,9%, a w euro o 3,3% (wg statystyki celnej) oraz
odpowiednio o 29,5% i 5,2% wg. statystyki płatniczej. Odzwierciedlały to korzystne wyniki
finansowe eksporterów w I półroczu br. Udział sprzedaży eksportowej w przychodach ze
sprzedaży produktów, materiałów i towarów wzrósł z 14,9% w I półroczu ub.r. do 16,8% w I
półroczu br., utrzymuje się wzrost sprzedaży detalicznej; w lipcu br. wyniósł on 5,4% . III. Innymi czynnikami możliwej presji inflacyjnej są: duża niepewność co do skali deficytu ekonomicznego sektora finansów publicznych w
2003 r. i - jeszcze większa - co do kształtu polityki fiskalnej w 2004 r. i latach
następnych. Szacunki przeprowadzone w NBP sygnalizują, że zwiększony deficyt finansów
publicznych w 2004 r. połączony z dodatkowymi transferami z Unii Europejskiej może
stworzyć istotny impuls popytowy, nadal wysoka jest dynamika pieniądza gotówkowego w obiegu. W lipcu br. roczne tempo
wzrostu tego agregatu wyniosło 13,9% (w czerwcu br. 14,9%, w maju 15,7%),
wysokie ceny ropy naftowej. Średnia cena ropy Brent wyniosła w lipcu 28,5 USD/b, była
więc o 0,9 USD wyższa w porównaniu z czerwcem br. Był to jednocześnie trzeci kolejny
miesiąc wzrostu cen ropy. Od początku sierpnia ceny utrzymują się na poziomie ok. 30 USD
za baryłkę, wzrost cen żywności. Oceny ekspertów, dotyczące wielkości przyszłej produkcji
rolniczej, wskazują, że w najbliższych miesiącach osłabnie oddziaływanie czynników
podażowych, które od ponad dwóch lat przyczyniały się do obniżania cen żywności. Susza i
niższe niż w poprzednich latach plony będą powodować niedobory podaży krajowej zbóż z
tegorocznych zbiorów, które - z powodu niskich zbiorów w Europie - trudno będzie
uzupełnić importem bez wzrostu cen. Rada brała także pod uwagę skalę dotychczas dokonanych obniżek stóp, które z
opóźnieniem będą wpływały na stopniowy wzrost popytu krajowego w drugiej połowie 2003 r.
i w 2004 r., Rada Polityki Pieniężnej postanowiła: nie zmieniać parametrów polityki pieniężnej
oraz utrzymać neutralne nastawienie w polityce pieniężnej. Rada przyjęła "Raport o inflacji w II kwartale 2003 roku" Następne posiedzenie Rady odbędzie się 29-30 września 2003 r. (( Reuters Serwis Polski, tel +48 22 653 9700, [email protected]))