Towarzystwa funduszy inwestycyjnych skoncentrują się w tym roku na tworzeniu funduszy zamkniętych, w tym specjalistycznych. Zmiany mogą też nastąpić w funduszach zrównoważonych.
Przedstawiciele towarzystw funduszy inwestycyjnych przyznają, że w grupie funduszy otwartych na rynku jest już pełna oferta. Dlatego duża część TFI zamierza w tym roku zaoferować fundusze zamknięte, w tym głównie fundusze specjalistyczne. Takie deklaracje nie powinny dziwić, ponieważ fundusze tego typu dają możliwość inwestowania bez płacenia podatku od zysków kapitałowych. Dochód ze zbycia certyfikatów nabytych w ofercie publicznej jest zwolniony z podatku dochodowego od osób fizycznych do 31 grudnia 2003 r. Plany wprowadzenia takich funduszy mają m.in. TFI: Banku Handlowego, Pioneer Pekao, Skarbiec, Warta.
Nowością na rynku będą specjalistyczne fundusze zamknięte nieruchomości. To nowy trend na polskim rynku funduszy. Zgodę KPWiG na utworzenie takiego funduszu pierwszy otrzymał Skarbiec TFI. Jego śladem podążają już Warta i CA IB, a niewykluczone, że także WBK AIB.
Specjalistyczny fundusz zamknięty emituje certyfikaty inwestycyjne, które są wprowadzane do obrotu na giełdzie. Skarbiec-Nieruchomości będzie inwestować w prawa własności lub współwłasności gruntów o przeznaczeniu budowlanym, a w następnej kolejności w prawa własności lub współwłasności budynków i lokali o przeznaczeniu gospodarczym oraz prawa własności budynków i lokali mieszkalnych.
Drugą nowością na rynku TFI jest oferta Pioneer Pekao TFI — fundusz Pioneer Arbitrażowy — drugi na polskim rynku SFZ. Subskrypcja tego funduszu rozpoczyna się dziś i potrwa do 12 marca lub do momentu złożenia zapisów na 600 tys. certyfikatów (wielkość emisji jest ograniczona do 60 mln zł).
— Wielkość emisji jest związana z oceną płynności instrumentów, w które fundusz będzie inwestował. Jest on natomiast odporny na zachowanie giełd — mówi Andrzej Szeworski, wiceprezes Pioneer Pekao TFI.
Fundusz będzie inwestował w kraju i za granicą, w papiery wartościowe, waluty, wierzytelności, transakcje terminowe oraz instrumenty pochodne, wykorzystując możliwość arbitrażu. Strategia arbitrażu polega na wykorzystaniu różnic w kształtowaniu się cen tych samych instrumentów finansowych notowanych na dwóch rynkach lub różnic w cenach instrumentów powiązanych ze sobą, notowanych na tym samym rynku. Strategia ta pozwala osiągać zyski niezależnie od koniunktury na rynku akcji.
Zarządzający TFI zapewniają jednak, że rynek funduszy inwestycyjnych był i jest trudny. Nowe typy produktów nie zawsze sprawdzały się na rynku. Potrzeba więc cierpliwej pracy.
Zdaniem części przedstawicieli rynku, zmianie ulegną także fundusze zrównoważone, które będą przekształcane w fundusze aktywnego zarządzania.
— Konwersja między funduszami będzie wiązać się z zapłaceniem podatku. Jest tu więc duża rola funduszy zrównoważonych, które mogą elastycznie zmieniać strategię inwestycyjną w zależności od sytuacji. Zmianie muszą jednak ulec statuty tych funduszy — mówi Grzegorz Świetlik, prezes CA IB TFI.
Na rynku mogą pojawić się także pierwsze fundusze mieszane.
Okiem rynku
Certyfikaty są na topie
- Specjalistyczne fundusze zamknięte to nowy trend na rynku. Pod koniec roku można spodziewać się co najmniej kilku takich funduszy, przeznaczonych dla różnych grup inwestorów. Możemy pochwalić się dobrym przykładem. Gdy uruchomiliśmy pierwszy fundusz zamknięty, jego aktywa początkowo sięgały 10 mln zł, a skończyliśmy na 80 mln zł.
Część inwestorów pozostanie przy funduszach bezpiecznych. Mogą także sięgnąć po fundusze akcyjne — o ile oczywiście poprawi się sytuacja na giełdzie. Mogą pojawić się też fundusze mieszane.
Andrzej Dorosz
prezes Skarbiec TFI
- Wierzymy, że specjalistyczne fundusze zamknięte są dobrym kierunkiem rozwoju dla towarzystw oraz dla rynku i klientów funduszy. Chcemy mieć w ofercie tego typu fundusze.
Roman Kosiński
prezes Warta TFI
- Widać, że TFI patrzą na bardziej wyrafinowane produkty, na które pozwala ustawa, w tym fundusze zamknięte. To jest nisza rynkowa do wykorzystania. Do tego dochodzą kwestie podatkowe. Dochody z certyfikatów są jeszcze zwolnione z podatku, co jest zachętą dla inwestorów.
Nie ujmowałbym jednak znaczenia tradycyjnym funduszom. Przy spadku stóp procentowych atrakcyjne są wciąż fundusze bezpieczne. Analitycy są z kolei przekonani, że giełda zacznie rosnąć. Wtedy atrakcyjne będą fundusze akcyjne.
Andrzej Szeworski
wiceprezes Pioneer Pekao TFI
- Konkurenci przygotowują specjalistyczne fundusze zamknięte i możliwe, że będzie to wiodący trend w tym roku. Podobnie było z funduszami terminowymi czy dywidendowymi. Dobry produkt to jedna sprawa, a jego sprzedaż — to druga. Najważniejsze są odpowiednie wyniki — wtedy klienci, bez względu na to, czy produkt jest opodatkowany czy nie, będą zadowoleni.
Dorota Winczewska
prezes ING BSK TFI