Kolejna fala zakupów złotego przetoczyła się ostatnio przez rynek. Bardzo ważne poziomy wsparcia na USD/PLN, o których pisaliśmy w minionym tygodniu zostały szybko pokonane. W ten sposób notowania dolara przetestowały minima grudnia 2004, czyli 2,96. Co istotne pokonaliśmy też kluczowy poziom na EUR/PLN czyli 3,95. Z technicznego punktu widzenia są więc sygnały do dalszego umacniania się złotego.
Wydarzeniem tygodnia było posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Rada pozostawiła stopy na niezmienionym poziome, zmieniając zdecydowanie nastawienie w polityce monetarnej – z restrykcyjnego na ekspansywne. Taka decyzja zapowiada gotowość do obniżek stóp procentowych. Uczestnicy rynku zareagowali na nią zdecydowanymi zakupami obligacji. Jeżeli Rada planuje cykl drobnych obniżek stóp to z pewnością będzie to kolejnym czynnikiem wspierającym złotego. Aby temu zapobiec Rada mogłaby ciąć stopy bardziej zdecydowania (co najmniej po 50 pkt. bazowych). Kwestią otwartą pozostaje to czy na takie posuniecie RPP się zdecyduje. Mamy w tej kwestii duże wątpliwości i dlatego uważamy, że umocnienie złotego może być kontynuowane.
Czy złoty jest więc skazany na dalsze umocnienie? Na dłuższą metę wydaje się nam że tak. Korekty osłabiające są oczywiście możliwe natomiast nadal stoimy na stanowisku, że w perspektywie kolejnych miesięcy PLN będzie mocny. Eksporterom w EUR/PLN przyjdzie więc chyba znowu przyzwyczaić się do działania przy poziomach poniżej 4,00 i wszelkie powroty w okolice tego poziomu będą wykorzystywane do sprzedaży euro. Bezpieczne wydaje się też utrzymywanie kredytów walutowych. Importerzy jak na razie mogą więc chyba pozostać przy bieżących zakupach walut.
Początek tygodnia przyniesie publikację danych o bilansie na rachunku obrotów bieżących. Wydaje się nam, że w najbliższym czasie inwestorzy będą pilnie śledzili informacje o wartości eksportu. Bardzo interesujący będzie wpływ tak mocnej złotówki na wyniki bilansu handlowego. Wydaje się, że obok czynników politycznych to właśnie wyniki eksportu mogą być czynnikiem działającymi przynajmniej na korekcyjne osłabienie PLN.
Zalecenie
Poziom
Target
EUR/USD
Kupuj
1,3120
1,3300
USD/PLN
Sprzedaj
2,9800
2,9200
EUR/PLN
Sprzedaj
3,9350
3,8700
Rekomendacje zawarte w tabeli maja wyłącznie charakter informacyjny. TMS nie odpowiada za skutki decyzji, podjętych na ich podstawie.