To musisz wiedzieć przed sesją na GPW

Kiedy drużynie piłkarskiej nie idzie, to zwykle najpierw zmienia się trenera, a później on wprowadza zmiany w składzie. Od kilku miesięcy warszawska giełda ma nowego prezesa, który po konsultacjach z rynkiem zdecydował się na roszady w indeksach i zmiany na kulejącym rynku kontraktów terminowych. Cel? Lepiej odzwierciedlić wielkość i zróżnicowanie rynku, pobudzić zainteresowanie analityków i inwestorów, przyciągnąć nowych i na powrót zachęcić tych o większej skłonności do ryzyka do gry na instrumentach pochodnych. Korzyści mają odczuć nie tylko uczestnicy rynku, ale też akcjonariusze giełdy, której kryzys na rynkach ujął sporo z dynamiki. Więcej na gpwnews.pb.pl

1. Więcej blue chipów

Giełda rozpocznie publikację WIG30. Oprócz spółek z WIG20 wejdą do niego LPP, Cyfrowy Polsat, ING Bank, Alior, Grupa Azoty, CCC, Enea, TVN i Netia. Okres przejściowy, w którym notowany będzie równolegle z WIG20, będzie stosunkowo długi — do końca 2015 r. — Równoległa publikacja WIG30 i WIG20 przez ponad dwa lata wynika z powiązania tego ostatniego z instrumentami finansowymi, takimi jak kontrakty, opcje, struktury, ETF, które w wielu przypadkach mają bardzo długie terminy zapadalności — tłumaczy Małgorzata Odolińska, Index Manager z GPW.

15,6 proc. Taki jest udział dziesięciu nowych spółek w elitarnym indeksie.

2. Większa dywersyfikacja

Znacznie poprawi się struktura sektorowa nowego indeksu, co będzie miało znaczenie dla zagranicznych graczy — mówi Jerzy Kasprzak, dyrektor biura portfeli akcyjnych w Ipopema TFI. W indeksie z ponad 50 do około 40 proc. (to i tak wciąż dużo) spadnie waga sektora finansowego, na czym zyskają m.in. sektor handlowy i chemiczny, a swoich reprezentantów znów będzie miała branża mediów.

3. Nowi na celowniku

Awans do elity może, choć nie musi, zwiększyć zainteresowanie akcjami nowicjuszy ze strony inwestorów i analityków. Już dziś są to walory, które mają swoje miejsce w portfelach funduszy, niemniej — od ogłoszenia składu WIG30 większość walorów zyskała bardziej od WIG.

4. Skarb waży mniej

W składzie WIG30 w porównaniu z portfelem WIG20 zmniejszy się udział spółek, kontrolowanych przez skarb państwa — z 65 do 54 proc. To i tak dużo, ale wpływ często nieprzewidywalnego akcjonariusza na notowania flagowego indeksu będzie zauważalnie mniejszy. Stanie się tak głównie przez ustanowienie 10-procentowego limitu wagi dla największych spółek.

5. Szansa na przebudzenie

Polski rynek kapitałowy osiągnął odpowiedni poziom dojrzałości, a spółek jest już ponad 440 — tak przedstawiciele GPW tłumaczą decyzję o rozszerzeniu składu głównego indeksu. Ma to też na celu zwiększenie zainteresowania inwestorów i analityków dodatkową grupą 10 spółek i w konsekwencji doprowadzenie do podniesienia ich płynności, a tym samym zmniejszenia koncentracji obrotów na „starej” dwudziestce. Wcześniej konsultowano wprowadzenie WIG-5, grupującego pięć najbardziej „wziętych” spółek.

85 proc. Tyle łącznego obrotu przyciągnęło w piątek 20 najbardziej płynnych spółek.

6. Dywidendy po staremu

4,0 pkt proc. O tyle od początku roku wyższa jest stopa zwrotu z WIG20 TR w porównaniu z WIG20.

WIG30 będzie indeksem cenowym, a więc podobnie jak WIG20 będzie korygowany każdorazowo o dywidendy ze spółek i prawa poboru. — Na liczących się giełdach europejskich i światowych standardem jest, aby indeks blue-chipów był indeksem obliczanym w formule cenowej. Wyjątkiem jest DAX — mówi Małgorzata Odolińska, Index Manager z GPW. Giełda rozpocznie od poniedziałku publikacją WIG30 TR (Total Return), uwzględniającego dywidendy i prawa poboru.

7. W funduszach bez zmian?

Główne zalety WIG30 to lepsze odwzorowanie gospodarki (mniejsza zależność od sektora finansowego) oraz zmniejszenie koncentracji dużych spółek, których udziały wynoszą w tym indeksie powyżej 10 proc. Dzięki temu indeks ten będzie łatwiej replikowalny przez podmioty inwestujące benchmarkowo — uważa Jarosław Lis, zarządzający funduszami BPH TFI. Na rynku nie ma funduszy, dla których benchmarkiem jest tylko WIG20 — zwykle jest to mieszanka z np. stawką WIBOR. Inwestorzy zagraniczni większą wagę przywiązują do wskaźnika MSCI Poland. Na razie żadne TFI nie sygnalizowało zamiaru stworzenia produktu, który inwestowałby tylko w elitarną trzydziestkę.

0 Dla tylu funduszy benchmarkiem jest tylko WIG20.

8. (R)ewolucja w kontraktach

20 zł Taki będzie nowy mnożnik kontraktów na WIG20.

Zmiany obejmą też rynek kontraktów — futures na WIG20 będą miały mnożnik 20 zł, a więc dwa razy większy niż dotychczas. — Koszt zawarcia transakcji zmniejsza się de facto o połowę. To pozwala na zarabianie na ruchu indeksu nawet o jeden punkt, co dotychczas nie było możliwe, gdyż prowizje przekraczały 10 zł i tym samym pochłaniały ewentualny zysk — tłumaczy Adam Maciejewski, prezes GPW. Pierwsze serie kontraktów na WIG30 pojawią się pod koniec 2014 r.

9. Nadzieja dla akcjonariuszy

Kontrakty z nowym mnożnikiem dają inwestorom szansę osiągnięcia zysku już na zmianie kursu kontraktów o krok notowania (1 pkt). W naszej ocenie ta cecha sprawi, że liczba zawieranych transakcji będzie większa — uważa Marcin Kwaśniewski z Zespołu Rynku Terminowego GPW. W I półroczu 2012 r. dochody z obrotu derywatami miały 11 proc. udziału w przychodach GPW. W minionym półroczu udział ten skurczył się do 8 proc., po spadku dochodów o ponad jedną czwartą.

10. To dopiero początek

GPW zdecydowała o wprowadzeniu zmian również w indeksie średnich spółek — mWIG40 oraz indeksie małych spółek — sWIG80. Od marca 2014 r. GPW rozpocznie publikację odpowiednio WIG50 i WIG100. Publikacja sWIG80 zakończy się w marcu 2014 roku, a mWIG40 będzie obliczany do 31 grudnia 2015 r. Kontrakty na mWIG40 zostaną zastąpione futures na WIG50.