Analitycy BoNY Mellon Wealth Management I Janney Montgomery Scott twierdzą, że passa producentów papierosów utrzyma się w przyszłości. Przychody spółek tytoniowych wykazują stabilność nawet podczas zamieszania na światowych rynkach. Firmom tytoniowym pomaga lojalność silnie uzależnionych klientów. Ranking Bloomberg Riskless Return pokazuje, że wskaźnik MSCI World Tobacco ma najwyższą stopę zwrotu z 67 grup, które wchodzą w skład MSCI World Index w ciągu ostatnich 10 lat. W tym czasie indeks wzrósł o 13,3 proc., prawie 5 razy więcej od szerokiego rynku. Indeks spółek tytoniowych jest złożony z 8 korporacji, w tym Philip Morris International i Japan Tobacco.
Kontrowersje nie szkodzą
Akcje spółek tytoniowych wykazują odporność na zmienność rynku, bo palacze są niechętni do ograniczenia wydatków na nałóg, mimo ostatnich podwyżek cen papierosów i spowolnienia gospodarczego na świecie. To powoduje, że spółki mogą wypłacać stabilną premię inwestorom. Notowaniom nie przeszkadza fakt, że przemysł od ponad dwudziestu lat zmaga się z pozwami sądowymi na niebotyczne kwoty oraz coraz bardziej wymagającymi regulacjami prawnymi. — Mimo wszystkich przeszkód spodziewam się bardzo stabilnego cash flow i utrzymania zdolności firmy do wypłacania premii naszym akcjonariuszom — mówi Murray Kessler, szef koncernu Lorillard, trzeciego co do wielkości producenta papierów w USA.
Mniej ryzyka
W ciągu ostatnich 10 lat stopa zwrotu z uwzględnieniem ryzyka spółek tytoniowych była o 3,6 pkt procentowego wyższa niż kolejnej branży w rankingu — spółek zajmujących się sprzedażą internetową i wysyłkową. Stopa zwrotu z uwzględnieniem ryzyka całego indeksu MSCI World wyniosła 2,8 proc. — Inwestorzy są skłonni zapłacić premię za stabilność. Firmy tytoniowe ze stabilnymi przepływami, wysoką stopą zwrotu i dywidendą są bardzo atrakcyjną ofertą w środowisku dużego ryzyka geopolitycznego i zmienności kursów walut — mówi James Hallisey, analityk BNY Mellon Wealth Management. Przepływy operacyjne firm tytoniowych zachowywały się bardziej przewidywalnie niż innych amerykańskich spółek. Zmienność przepływów operacyjnych w pozostałych przedsiębiorstwach w ciągu ostatnich 5 lat była prawie dwa razy większa niż w przemyśle tytoniowym, wynika z danych agencji Bloomberg.
Rosną w siłę
Producenci papierosów byli również bardziej rentowni. Mediana stopy dywidendy w ostatnich latach wynosi 5,1 proc., w porównaniu z 1,5 proc. spółek niezwiązanych z branżą. Marża brutto producentów papierosów wynosi 45 proc., wobec średniej 34 proc. innych sektorów. Indeks MSCI World Tobacco wzrósł ponadtrzykrotnie w ciągu ostatnich 10 lat, mimo zapaści światowej gospodarki w 2009 r. W tym samym czasie zestawienie MSCI World zanotowało poprawę o 18 proc. (bez dywidendy). — Spółki tytoniowe są postrzegane jako stabilna inwestycja w trudnych czasach — mówi Mark Luschini, główny strateg inwestycyjny grupy Janney Montgomery Scott z Pittsburgha.
Wysoka cena
Koszt paczki papierosów od dobrych kilku lat przyprawia o ból głowy. Podobnie może być z kursem ich producentów. Korzyścią spółek tytoniowych jest stabilność, jednak konsekwencją większej odporności na zawirowania jest cena akcji producentów papierosów. — Trudno przekonywać, że akcje spółek tytoniowych są tanie. Mimo to nadal pozostają atrakcyjne, biorąc pod uwagę stabilność branży. Na pewno walory producentów tytoniu nie są tak tanie jak w przeszłości — mówi Dmitry Khaykin, zarządzający Clearbridge Advisors. Wskaźnik cena zysk dla indeksu firm tytoniowych wynosi 15,9. Dla porównania — wartość tego samego wskaźnika szerokiego rynku to 13,4.