Wobec wysokiej podaży obligacji 5-letnich na wczorajszym przetargu obawiano się niskiego zainteresowania oferowanymi przez ministerstwo papierami i wzrostu rentowności. W porannej części notowań spadały ceny obligacji 2- i 5-letnich. Inwestorzy mając nadzieje na odkup papierów na przetargu po niższych cenach, sprzedawali na rynku wtórnym posiadane obligacje.
Informacja o zaskakująco wysokim popycie powstrzymała dalsze wzrosty rentowności. Łączny popyt na ofertę MF wyniósł 10,62 mld PLN (3,8 mld PLN podaży), z czego 2,78 mld PLN na obligacje 2-letnie i 7,84 mld PLN na obligacje 5-letnie. Tak wysoki popyt na obligacje 5-letnie może być częściowo wynikiem braku emisji tej serii papierów w lipcu. Po opublikowaniu wyników przetargu nastąpiło odwrócenie wcześniejszych tendencji, a inwestorzy przystąpili do kupna obligacji na rynku wtórnym. Na przetargu średnia rentowność obligacji 2-letnich spadła do 8,574 proc., natomiast 5-letnich do 8,625 proc. Natomiast na rynku wtórnym w trakcie notowań popołudniowych obligacjami 2-letnimi OK0404 handlowano przy rentownościach 8,390 proc. wobec 8,520 proc. dnia poprzedniego, 5-letnimi PS1106 przy 8,625 proc. wobec 8,588 proc. dzień wcześniej. Z kolei dochodowość 9-letnich DS1110 pozostała na poziomie 7,814 proc.
Uważamy, że w najbliższej perspektywie powinien utrzymać się pozytywny sentyment do polskich obligacji. Zapowiedziane przez prezesa L. Balcerowicza stopniowe obniżki stóp procentowych zwiększają atrakcyjność inwestycji w aktywa złotowe dla inwestorów portfelowych. Jednocześnie rozpoczynająca się niebawem dyskusja o strategii przystąpienia Polski do EMU przyspieszy proces nominalnej konwergencji stóp procentowych.