Warburg: „silne kupuj” dla TP SA i Elektrimu
Amerykański bank podwyższył wyceny Ery, Centertela i Polkomtelu
Warburg Dillon Read, szwajcarski bank inwestycyjny, zmienił wycenę polskich spółek giełdowych, udziałowców operatorów telefonii komórkowej. Dwie z firm — Telekomunikacja Polska i Elektrim — otrzymały bardzo optymistyczne rekomendacje — „silne kupuj“.
Zdaniem analityków Warburg Dillon Read, najlepsze perspektywy wzrostowe z wszystkich spółek zaangażowanych w biznes telekomunikacyjny w Europie Środkowowschodniej dają Telekomunikacja Polska oraz Elektrim. Obie firmy otrzymały rekomendację „silne kupuj”, przy czym w przypadku Elektrimu jest to podtrzymanie wcześniejszej oceny, a u TP SA została ona podniesiona z „kupuj”.
Złote komórki...
Również wycena obu tych firm sporządzona przez WDR jest bardzo wysoka. Elektrim — zdaniem analityków — wart jest 90 zł za akcję, a TP SA — 50 zł, czyli odpowiednio — około 38 proc. i 34 proc. powyżej obecnej ceny rynkowej. Istotny jest jednak fakt, że rekomendacja dla Elektrimu przygotowana była przed ogłoszeniem przez spółkę planów dotyczących emisji do 45 mln nowych akcji. Rynek źle przyjął tę informację i mogłaby ona mieć wpływ również na wycenę sporządzoną przez WDR.
— Wierzymy, że na koniec 2000 r. Elektrim będzie spółką telekomunikacyjną, a dwa główne źródła jej przychodów będą pochodzić z telefonii komórkowej oraz usług broadbandowych (Internet, telewizja kablowa, transmisja danych i głosu) — uważają analitycy WDR.
Ich zdaniem, wycenę spółki może podnieść jeszcze efektywne wdrożenie strategii polegającej na przygotowaniu pakietu usług, opartej na sieci szerokopasmowej. Taką ofertę Elektrim ma wprowadzić we wrześniu 2000 r.
Wartość rynkowa TP SA może wzrosnąć nawet o 25 proc., jeśli w pełni rozwinie działalność internetową, uruchomi kompletny portal i przejmie kilka sprawnie zarządzanych firm z rynku. Autorzy raportu podwyższyli również rekomendację dla PKN — z „redukuj” na „trzymaj”, a wycena dla spółki wynosi 26,5 zł za akcję, czyli 19 proc. powyżej ceny rynkowej.
Wreszcie ostatnia polska spółka giełdowa, dysponująca udziałami operatora sieci komórkowej — KGHM, otrzymała rekomendację „kupuj”, a wycenę — 37 zł za akcję.
...są coraz droższe
Optymizm autorów raportu odnosi się przede wszystkim do Ery GSM, Centertela i Plus GSM. I tak — WDR podniósł wycenę PTC, z 4,8 mld USD (21,1 mld zł) do 7,1 mld USD (31,2 mld zł), czyli o ponad 10 mln zł. Era ma decydujący wpływ na wycenę Elektrimu, bowiem 26-proc. udział giełdowego holdingu w tym operatorze wart jest 1,85 mld USD, czyli 69 zł za akcję.
Jeszcze więcej zarobił Polkomtel. Wycena operatora sieci Plus GSM została podniesiona z 4,8 mld USD (21,1 mld zł) do 7,3 mld USD (35 mld zł). Skorzystał na tym zarówno PKN, jak i KGHM.
W oczach autorów raportu zyskał również Centertel, jednak mniej niż rywale. Jego wycenę podniesiono z 2,3 mld USD (10,1 mld zł) do 3,1 mld USD (13,6 mld zł).
Cały rynek telefonii mobilnej w Polsce w 2000 r. powinien natomiast — zdaniem WDR — powiększyć się o 9,2 proc.