USD/PLN
W minionym tygodniu moc była ze złotówką. Nasza waluta osiągnęła najwyższe notowania w ostatnich latach (EUR/PLN 3,4880 , USD/PLN 3,9500, odchylenie 14,15 proc.) od parytetu. Należy pamiętać, że jeszcze niewiele ponad rok temu, niedaleki poziom odchylenia 15 proc. wyznaczał dla NBP ustawowy obowiązek interwencji. Tak wysoki kurs złotego wydaje się być nie po myśli rządowi, czemu dał wyraz min. Bauc, mówiąc w środę o nieuzasadnionym i spekulacyjnym umacnianiu się złotówki. Takie stanowisko ochłodziło nieco nastawienie graczy dla złotówki. W środę wieczorem i czwartek do południa USD/PLN odbił do poziomu 3,98. W czwartek po południu ECB i Centralny Bank Wielkiej Brytanii obniżyły stopy proc. swoich walut o 25 bps, co dodało atrakcyjności naszej złotówce dla inwestorów zagranicznych. Również sędzina z NY - Kram otworzyła drogę dla napływu 1,7 mld DEM do Polski z tytułu odszkodowań wojennych, co powinno wzmocnić nastawienie do polskiej waluty. W piątek handel walutą był bardzo nerwowy. Kurs złotego był nadal bardzo silny, jednak mocno zmienny (odchylenie między 14,10 a 13,75 proc.). Nerwowości dodawało osłabienie EUR/USD na rynku międzynarodowym do poziomu 0,8760. W piątek kurs USD/PLN wahał się pomiędzy 3,9530-3,9840, EUR/PLN 3,4850-3,4950, a gracze rynkowi zachowywali się nerwowo. Zauważalni na rynku byli inwestorzy zagraniczni, sprzedający polską walutę oraz polskie papiery skarbowe. Piątkowe zachowanie rynku sugeruje korektę siły nabywczej naszej waluty. Jeżeli poniedziałkowe wahania USD/PLN będą w granicach 3,98-3,99, to przewidujemy głębszą korektę do poziomu USD/PLN 4,01-4,02, a nawet wyżej do 4,04-4,05. Pojawienie się informacji, które mogłyby być interpretowane jako negatywne (np. złych danych makroekonomicznych) może wywołać u inwestorów zagranicznych chęć realizacji zysku i czasowego wycofania się z naszego rynku, co może spowodować dużo głębszą korektę USD/PLN do 4,10-4,20.
Otwarcie tygodnia USD/PLN na poziomach poniżej 3,98 oznaczać będzie możliwość gwałtownego umocnienia się PLN do poziomu USD/PLN 3,90 lub nawet niżej, ewentualnie utrzymanie się nerwowego trendu bocznego.
Waluta polska wydaje się być nadal bardzo silna i należy się spodziewać dalszych fal wzrostowych w terminie późniejszym do poziomu nawet 3,60. Atrakcyjność polskich stóp procentowych dla graczy zagranicznych może spowodować, że na drodze dalszych wzrostów złotego mogą stanąć jedynie interwencyjne działania NBP lub bardzo negatywne wskaźniki gospodarcze.
Prognoza: Złoty może ulec osłabieniu w najbliższych dniach. Dlatego sugerujemy trzymanie długiej dewizowej pozycji.
Strategia: Importer: czekaj; Eksporter: Sprzedawaj EUR i USD na korekcie powyżej USDPLN 4,01-4,02.
EUR/USD
Euro nadal bardzo słabe. Mimo wielu prognoz mówiących o możliwym wzroście kursu EUR, niemożność przebicia poziomu EUR/USD 0,9050, oraz fatalne wskaźniki ekonomiczne z Niemiec spowodowały spadek waluty europejskiej do poziomu 0,8810. W czwartek nie pomogło nawet zaskakujące obcięcie stóp procentowych o 25 bps przez ECB, które dla wielu miało być lekarstwem dla euro. W piątek mieliśmy okazje oglądać kurs EUR/USD na poziomie 0,8760.
Prognoza: Jesteśmy na poziomie poprzedniego dołu EUR/USD, przebicie w dół poziomu 0,8750-0,8700, sugeruje nam dalsze spadki aż do samego dna (0,8380), lub jeszcze niżej (uwaga na możliwość interwencji).
Strategia: Czekaj
Przygotował: Jacek Jurczyński