1. Czy drugi kwartał wyznaczy dołek wyników spółek z GPW?
Trudno jednoznacznie wyrokować, czy to, co najgorsze jest już za nami. Próbując odpowiedzieć na to pytanie, najpierw trzeba spojrzeć na branże oraz na konkretne firmy — ich sytuacja jest bardzo zróżnicowana. Otoczenie makroekonomiczne jest trudne, ale niektóre spółki powoli odczuwają delikatną poprawę koniunktury.
Naszym zdaniem, w obecnej sytuacji nie należy grać pod odbudowę wyników spółek w drugim półroczu. Sądzimy, że ten proces przesunie się w czasie przynajmniej do połowy przyszłego roku. Obawiamy się, że III kwartał 2013 r. może być równie wymagający dla warszawskiego parkietu, jak i minione półrocze. Kluczową rolę odgrywa selekcja najatrakcyjniejszych podmiotów.
2. W takim razie, które firmy mogą pokazać dobre wyniki za II kwartał?
Myślę, że ciekawie wygląda branża medialna — w gronie największych spółek naszym faworytem jest TVN. Co więcej, kolejne kwartały powinny być coraz lepsze, ponieważ na przełomie roku liczymy na bardziej odczuwalne ożywienie rynku reklamowego.
3. Które firmy mogą rozczarować inwestorów?
Na pewno miniony kwartał był nieudany dla branży surowcowej. Spodziewamy się, że w przypadku KGHM oraz spółek węglowych negatywne tendencje utrzymają się w kolejnych kwartałach.
Będzie to dotyczyć też podmiotów, które sprzedają produkty i usługi dla tej branży. Oczy inwestorów jak zawsze będą zwrócone w kierunku sektora bankowego. Niestety, II i III kwartał nie zapowiadają się dobrze. Jest to pochodna sytuacji gospodarczej i niskich stóp procentowych. Mimo to, relatywnie dobrze mogą wypaść małe banki, które prowadzą bardziej agresywną akcję kredytową, czyli BPH, Alior oraz Getin Noble.