Jak wynika z zaprezentowanych przez Japan Securities Dealers Association danych, w czerwcu 2021 r. zagranica kupiła japońskie papiery skarbowe o wartości 4,06 bln jenów (37 mld USD). To wartość bliska rekordowych 4,42 bln jenów, jakie odnotowano w grudniu 2018 r.
Popyt dotyczył przede wszystkim papierów o dwu- i pięcioletnim terminie zapadalności. Co istotne w obu przypadkach mają one ujemną rentowność.
Zakupy z wykorzystaniem swapów walutowych – często znanych jako swapy aktywów JGB – mogły być jednym z czynników, które napędzały przyspieszone tempo popytu w czerwcu, ocenił Shoki Omori, strateg w Morgan Stanley MUFG w Tokio.
Szacunki wskazują, że kupujący pięcioletnie JGB za pomocą swapów walutowych finansowanych w euro lub dolarze australijskim mogą zarobić około 50 pkt bazowych więcej niż na niemieckich lub australijskich papierach o podobnym terminie zapadalności. Z kolei inwestorzy korzystający z dolara mogą zarobić około 30 pb więcej niż oferują amerykańskie Treasuries.