W środę, kiedy ogłoszono decyzję o likwidacji kopalni, rentowność zapadających w 2021 r. obligacji spółki spadła do 18,9 proc., w porównaniu z zanotowanymi w lipcu rekordowymi 39,7 proc. Rentowność ocenianych przez agencję Moody’s na Caa1, czyli dziewięć szczebli poniżej ratingu inwestycyjnego, papierów utrzymuje się wciąż na pułapie stawiającym pod znakiem zapytania możliwość pozyskiwania przez spółkę finansowania z rynków. Jak wskazuje branżowy indeks banku JPMorgan Chase, rentowność obligacji należących do sektora metalurgicznego i wydobywczego spółek z rynków wschodzących sięga przeciętnie 6,81 proc., czyli zaledwie jedną trzecią tego, co oferują obecnie papiery NWR.
Emitent planuje zamknąć generującą 58 mln EUR strat rocznie kopalnię przed końcem przyszłego roku. Zdaniem analityków JPMorgana oszczędności z tytułu jej likwidacji sięgną 40 mln EUR rocznie, natomiast jednorazowy koszt operacji wyniesie 50 mln EUR.
- Zamknięcie kopalni wydaje się jedyną możliwością. Ale to nie wystarczy. NWR musi sprzedać spółkę zależną OKK i modlić się, by ceny węgla koksowniczego zbliżyły się w przyszłym roku do 200 USD za tonę i pozostały na tym poziomie – komentował dla Bloomberga Andrzej Knigawka, analityk ING Securities.
Wartość nominalna wszystkich wyemitowanych obligacji NWR sięga 775 mln EUR. Jak oblicza Moody’s dług sięgnie na koniec roku dziesięciokrotności zysku EBITDA, podczas gdy na koniec 2012 r. był „zaledwie” 3,8 razy wyższy. Strata za drugi kwartał sięgnęła rekordowych 315 mln EUR, co było spowodowane odpisem aktualizacyjnym na kwotę 307 mln EUR. JPMorgan zaleca niedoważanie akcji spółki, wskazując na możliwy niedobór finansowania sięgający 300 mln EUR, pozyskanie której to kwoty na rynkach może okazać się niemożliwe.
Notowania akcji NWR na warszawskiej giełdzie mocno spadały w piątek drugi dzień z rzędu (-6,3 proc.), po tym jak wcześniej od początku sierpnia zyskały 116 proc. Od końca 2011 r. kapitalizacja spółki stopniała o 1,1 mld EUR i obecnie sięga 310 mln EUR.
Zamknięcie Paskova może nie uratować NWR
opublikowano: 2013-09-20 17:47
Zamknięcie kopalni Paskov to prawdopodobnie najlepsza rzecz, jaką New World Resources kiedykolwiek zrobiło dla swoich obligatariuszy – ocenia agencja Bloomberg.