"W następnym tygodniu głównym wydarzeniem dla naszego rynku będzie środowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Patrząc na ostatni odczyt inflacji (7,7 proc. rdr w XI, flash GUS - PAP) i wypowiedzi członków rady, którzy byli zaskoczeni wysokim wynikiem, a także zmianę retoryki prezesa Glapińskiego, który przestał nazywać inflację przejściową, a nazwał uciążliwą, pewnie trzeci miesiąc z rzędu zobaczymy podwyżkę stóp" - powiedział Arkadiusz Trzciołek.
Zwrócił uwagę, że konsensus rynkowy przewiduje podwyżkę stóp na posiedzeniu 8 grudnia o 50 pb.
"Biorąc pod uwagę ostatnie umocnienie złotego, które ogranicza szanse wzmocnienia presji inflacyjnej, wydaje się to być prawdopodobnym scenariuszem. Jeśli faktycznie rada dokona takiej podwyżki, dla złotego będzie to o tyle pozytywne, że pozwoli w większości utrzymać zyski z tego tygodnia, kiedy krajowa waluta umocniła się wobec euro i dolara. Nie spowoduje to jednak, że złoty osiągnie nowe rekordy" - powiedział.
"Zakładamy, że w najbliższym tygodniu kurs EUR/PLN będzie znajdował się lekko poniżej 4,60, a USD/PLN poniżej 4,07. Widzimy utrzymanie tego, co złoty w tym tygodniu odrobił" - ocenił.
W piątek złoty stabilizował się blisko poziomów z czwartkowego zamknięcia. Po południu EUR/PLN był 0,1 proc. niżej, na 4,593, a USD/PLN był niecałe 0,1 proc. wyżej, na 4,073. Z kolei EUR/USD szedł w dół o 0,2 proc. do 1,128.
Trzciołek dodał, że istotne będzie także zachowanie EUR/USD, który rosnąc w mijającym tygodniu wspierał notowania złotego.
"Pod koniec przyszłego tygodnia poznamy odczyt inflacji w USA. Prawdopodobnie będzie ona uporczywa, co skłoni członków Fed do utrzymania jastrzębiego stanowiska. Dzisiejszy raport z rynku pracy w części był rozczarowujący, co może studzić oczekiwania rynku, jednak Fed mocno patrzy na inflację. Nie spodziewam się więc dużego osłabienia dolara, które wspierałoby waluty rynków wschodzących" - powiedział.
Liczba nowych miejsc pracy w sektorach pozarolniczych w Stanach Zjednoczonych wzrosła w listopadzie o 210 tys. wobec oczekiwanej zwyżki o 550 tys. i wzrostu o 546 tys. miesiąc wcześniej, po rewizji z 531 tys. - podał amerykański Departament Pracy. Stopa bezrobocia w USA wyniosła 4,2 proc., oczekiwano 4,5 proc., wobec 4,6 proc. miesiąc wcześniej. Wynagrodzenia godzinowe wzrosły w listopadzie o 4,8 proc. rdr, a mdm wzrosły o 0,3 proc. vs. konsensus 5 proc. i 0,4 proc.
RYNEK DŁUGU
W piątek krzywa rentowności rozpoczęła notowania wysoko, przy czym na koniec dnia wróciła w okolice poziomów z czwartku.
"Dla długu główne czynniki są zbliżone do tych walutowych - przede wszystkim mamy planowaną podwyżkę stóp. Ona ma bezpośrednie przełożenie na rynek obligacji skarbowych. Zakładamy, że ruch ze strony RPP mógłby lekko nawet podbić rentowności i widzimy, że jest pole do krótkoterminowego wzrostu na krótkim końcu krzywej. Aktualnie cała krzywa powyżej 2 lat znajduje się nad poziomem 3 proc. i spodziewamy się, że taki stan rzeczy zostanie na razie utrzymany" - powiedział Trzciołek.
"Widzimy pole do tego, żeby krótkie papiery przebijały mocniej poziom 3 proc., i na 2-latkach możemy spokojnie dojść do 3,1 proc. Z kolei na 10-latkach przejściowe przebicie 3,30 proc. nie jest wykluczone" - ocenił.
Na rynkach bazowych dochodowości amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych pozostają bez większych zmian na poziomie 1,444 proc., a niemieckich idą w górę o 1 pb do -0,360 proc.