Podczas wtorkowej sesji nieznacznie wzrosły rentowności papierów o dłuższych terminach zapadalności, na zbliżonym poziomie do notowanego w poniedziałek pozostały rentowności krótszych papierów. Pod koniec dnia rentowność obligacji 2-letnich (OK1203) wyniosła 9,11 proc. wobec 9,13 proc. w poniedziałek, rentowność obligacji 5-letnich (PS1106) ukształtowała się na poziomie 8,97 proc. wobec 8,86 proc., natomiast 10-letnich DS1110 8,47 proc. wobec 8,38 proc.
Sesja przebiegała głównie przy udziale inwestorów krajowych, którzy częściowo realizowali zyski po wcześniejszych dynamicznych wzrostach cen papierów. Prawdopodobnie w oczekiwaniu na przetarg od zakupów powstrzymywały się zagraniczne fundusze.
Na dzisiejszym przetargu Ministerstwa Finansów zostaną zaoferowane papiery 2- letnie OK1203 wartości 2,8 mld zł oraz pięcioletnie PS1106 wartości 1,9 mld zł. Z uwagi na oczekiwane w początku roku redukcje stóp można spodziewać się znacznego popytu inwestorów. Na możliwość redukcji wskazują spadającą presja inflacyjna oraz postępujące spowolnienie gospodarcze. Uczestnicy rynku oczekują również na wyniki rozmów RPP-rząd. Dotychczas zagraniczni inwestorzy z rezerwą podchodzili do nacisków na radę, które ich zdaniem zwiększają prawdopodobieństwo rozluźnienia polityki monetarnej.
Czynnikiem zwiększającym ryzyko inwestycji w polskie papiery jest silna pozycja złotego, który w poniedziałek znalazł się na najwyższym poziomie od momentu uwolnienia.
W najbliższym okresie można oczekiwać utrzymania trendu wzrostowego na rynku obligacji. Polska z wysokim poziomem stóp i stabilną sytuacją makroekonomiczną pozostaje relatywnie atrakcyjnym rynkiem w grupie tzw. emerging markets, czyli gospodarek wschodzących.
Jeżeli doszłoby do ograniczenia niezależności RPP, co zwiększałoby prawdopodobieństwo silnych redukcji i odbicia inflacji, w dalszej perspektywie może nastąpić spadek zainteresowania dłuższymi papierami. Ewentualny powrót polskiej gospodarki do wyższej inflacji mógłby oznaczać konieczność ponownego zacieśniania polityki monetarnej pogarszając możliwość spełnienia kryteriów konwergencji.