- Każde spowolnienie ma swoich wygranych i weryfikuje założenia dobrej koniunktury. Kryzys finansowy pokaże, które banki obrały słuszne strategie - uważają analitycy DI BRE.
Autorzy raportu mają swoje typy. Najatrakcyjniejszymi dla inwestorów
podmiotami sektora są – ich zdaniem – BZ WBK (kupuj), PKO BP (kupuj) i
Pekao (akumuluj). Są to duże banki o niskim udziale kosztów, płynnych
bilansach oraz dużych bazach klientów indywidualnych. Instytucje ww. jako jedyne
utrzymają ROE powyżej 10 proc. Niezłą inwestycją może być Bank Handlowy
(akumuluj), który jako jedyny wypłaci dywidendę mającą znaczącą rentowność dla
inwestorów. Noble Bank będzie miał trudny okres, ale przetrwa go jeśli zastosuje
ostrożną politykę kredytową. Wycena dla jego walorów (kupuj) zakłada znaczne
dyskonto w stosunku do innych instytucji finansowych. Solidną inwestycją może
być ING BSK (trzymaj).
Najmniej atrakcyjne papiery bankowe to – zdaniem DI
BRE - udziały banków Millennium (trzymaj) oraz Kredyt Bank (sprzedaj).
Pełne wyjście ze skutków spowolnienia w sektorze jest niemożliwe w ciągu roku. Pierwsze skutki zmiany trendu koniunktury widoczne będą dopiero w połowie 2010 r. Taki scenariusz został – zdaniem specjalistów DI BRE - zdyskontowany przez rynek.
Indeks WIG Banki może wzrosnąć w br. o ok. 15 proc. Motorem napędzającym będzie tu dobra kondycja banków, szczególnie PKO BP.
Bank / Rekomendacja / Cena docelowa akcji
BZ WBK – kupuj (podwyższona) – 128,70 zł
Handlowy – akumuluj (obniżona) – 54,55 zł
ING BSK – trzymaj (obniżona) – 435,50 zł
Kredyt Bank – sprzedaj (obniżona) – 8,95 zł
Millennium – trzymaj (podtrzymana) – 2,79 zł
Noble Bank – kupuj (podwyższona) – 3,70 zł
Pekao – akumuluj (podwyższona) – 140,80 zł
PKO BP – kupuj (podwyższona) – 43,23 zł