O symboliczne 0,13 proc. zmienił w marcu wartość portfel dziesięciu spółek z warszawskiej giełdy, przygotowany przez ekspertów brokera. WIG w tym czasie zyskał 4,3 proc.
Wciąż z potencjałem
Najlepszym składnikiem portfela okazały się walory Rainbow Tours (+11,5 proc.). Według szacunkowych danych zarządu touroperatora skonsolidowany zysk netto w ubiegłym roku wyniósł 283,1 mln zł, o 63 proc. więcej r/r, a przychody zwiększyły się o 23,5 proc. do 4,07 mld zł. To rezultaty nieco lepsze od konsensu prognoz analityków. W lutym przychody wyniosły 320,4 mln zł, o 17,4 proc. więcej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku.
"Wyniki spółki wspierane są zarówno przez silny popyt na wyjazdy turystyczne, co umożliwiło podnoszenie cen, umocnienie złotego względem dolara i euro (koszty paliwa lotniczego i hoteli), jak i wzrost udziału sprzedaży w kanałach własnych. Uważamy, że obecna wycena spółki nadal nie dyskontuje dalszej poprawy wyników i utrzymania pozytywnej koniunktury konsumenckiej w najbliższych kwartałach, co powinno wspierać sektor turystyczny. Świadczą o tym dane o przedsprzedaży wyjazdów na Lato 2025 (+11 proc. r/r na koniec marca 2025)" - napisano w uzasadnieniu.
W portfelu nadal są też akcje Dom Development, które w marcu podrożały o ponad 8 proc. Pomogły w tym wyniki za IV kwartał 2024, które były rekordowe, a także komentarze zarządu mówiące o dobrej sprzedaży na początku tego roku. W całym roku deweloper planuje przekazać ponad 4,5 tys. lokali wobec 3,9 tys. w 2024 r. Według analityków wraz z zapowiedzią podwojenia budżetu na zakup gruntów w tym roku przekłada się to na możliwe rewizje prognoz wyników na lata 2026-27.
Pozytywnie do stopy zwrotu portfela dołożyły się akcje PKO BP (+7 proc.). Wyniki i dochody instytucji z działalności podstawowej poprawiają się mimo istotnych obciążeń rezerwami na ryzyko prawne związane z kredytami w CHF.
"PKO BP dostrzega przebudzenie popytu na kredyt wśród konsumentów i lekki wzrost ze strony przedsiębiorstw. Zarząd spodziewa się w tym roku przyspieszenia wzrostu wolumenów kredytowych, oczekuje wyższej aktywności klientów w warunkach szybszego wzrostu gospodarki. Strategia na lata 2025-27 zakłada ambitny cel zwiększenia liczby klientów indywidualnych z 11,3 do 15 mln. Bank chce również zachowywać zdolność do wypłaty regularnych dywidend. Warto pamiętać, że PKO BP dysponuje niepodzielonym zyskiem z lat poprzednich w wysokości prawie 9,44 mld zł" - napisano w uzasadnieniu.
Zarząd banku nie przedstawił na razie rekomendacji dotyczącej dywidendy za 2024 r. KNF dała zielone światło do wypłaty do 75 proc. zysku za 2024 r.
Ryzyko zdyskontowane
Kotwicą dla stopy zwrotu portfela były akcje Mo-Bruku (-11,8 proc.). Jednak zdaniem analityków ostatnia korekta notowań w dużej mierze zdyskontowała już ryzyko związane ze sprawami sądowymi i niekorzystnymi dla spółki interpretacjami regulacji przez jednego z zamawiających (Mo-Bruk uważa tę interpretację za nieuzasadnioną).
O 5 proc. spadł w marcu kurs CD Projektu po informacji, że czwarta część "Wiedźmina" pojawi się nie wcześniej niż w 2027 r. Obniżyły się też notowania Synektika (-4,4 proc.), ale akcje tej spółki, a także Voxela, nadal są w portfelu.
"Inwestorzy mogą pozytywnie przyjmować ogłoszone w marcu plany wydzielenia z Synektika do osobnego podmiotu projektu radioznacznika. Pozwoli to na łatwiejsze pozyskanie finansowania, a rozwój projektu nie będzie w takim stopniu obciążał wyników spółki" - uważają analitycy.
Eksperci niezmiennie stawiają na Benefit Systems (pozytywnie oceniają przejęcie na rynku tureckim, bo sieć MAC rozwija się w szybkim tempie i jest rentowna), Torpol (umiarkowanie pozytywnie oceniają strategię na lata 2025-27) i cyber_Folksa (zaskoczeniem był dalszy wzrost w segmencie hostingowym i CPaaS).