Pod względem wysokości zysku netto niektóre banki cofaną się nawet o 10 lat - prorokowali eksperci w samym środku pandemicznych obaw. Notowania indeksu WIG-Banki zanurkowały o ponad połowę, co odzwierciedlało prognozy pogorszenia wyników. Inwestorzy uznali, że banki są warte około połowę wartości księgowej.
Od końca października sytuacja zmieniła się jak w kalejdoskopie: sektorowy indeks podskoczył o 46 proc., a analitycy BM mBanku uważają, że to nie koniec. Cztery z ośmiu wydanych przez nich rekomendacji dla przedstawicieli branży brzmi “kupuj”, jedna “akumuluj”, a zaledwie jedna - “redukuj”. Faworytami są akcje Pekao i BNP Paribas Polska.
“Utrzymujemy nasze pozytywne pozycjonowanie do sektora. Uważamy, że końcówka roku jak i 2021 r. będą stały pod znakiem rotacji w kierunku spółek cyklicznych, a w tym do sektora bankowego" - napisali analitycy w raporcie z 19 listopada.
Ich zdaniem poprawa wyników, wznowione wypłat dywidend, aktywność na rynku fuzji i przejęć oraz gorzka, ale jednak do przełknięcia pigułka, jaką są kredyty w CHF, pozwolą notowaniom nadrobić straty.
Eksperci zwracają uwagę, że w III kwartale 2020 oczyszczony koszt ryzyka o rezerwy na COVID-19 i franki wyniósł 58 pkt baz. i był zaskakująco niższy niż w III kwartale 2019 r. Specjaliści prognozują, że w 2021 r. zysk netto sektora bankowego wzrośnie o 10 proc. ze względu na spadek kosztu ryzyka oraz wyższe niż oczekiwane przychody podstawowe.
“W naszych oczekiwaniach jesteśmy o około 20 proc. powyżej konsensu, także na 2021 r.” - napisano w raporcie.
Analitycy BM mBanku uaktualnili także założenia odnośnie strat z tytułu pozwów frankowiczów. Nowa prognoz to 46 mld zł strat sektora, z czego 30 mld zł przypada na osiem banków, analizowanych przez biuro.
"Należy nadmienić, że suma kapitałów nadwyżkowych wynosi 56 mld zł, co pozwala wszystkim (oprócz Millennium) przyjąć jednorazowy odpis na kredyty CHF“ - dodano.
Analitycy uważają, że wycena sektora na poziomie 70 proc. wartości księgowej to okazja inwestycyjna.
“Szacujemy, że skorygowane ROE o kapitały nadwyżkowe równe jest 9 proc. w 2021 i 2022 r. Przy braku jednorazowych odpisów na CHF, nadwyżkowe kapitały powinny trafić do akcjonariuszy w formie dywidend” - uważają analitycy.
Raport dostępny jest na stronie biura maklerskiego.
Rekomendacje BM mBanku
| bank | rekomendacja | cena docelowa w zł | poprzednia w zł |
| PKO BP | kupuj | 32,40 | 22,58 |
| Pekao | kupuj | 75,93 | 68,90 |
| Santander BP | kupuj | 238,14 | 179,37 |
| ING | redukuj | 143,10 | 117,78 |
| BNP Paribas PL | kupuj | 64,45 | – |
| Millennium | trzymaj | 2,88 | 3,72 |
| Handlowy | trzymaj | 36,45 | 37,64 |
| Alior | akumuluj | 18,78 | 14,98 |