Amerbrokers: neutralnie dla Mostostalu Płock

11-03-2002, 15:56

Wydział Analiz Domu Maklerskiego AmerBrokers SA informuje, że w dniu 8 marca 2002 roku przy kursie 11,5 zł dla Mostostalu Płock S.A. została wydana rekomendacja Neutralnie.

Mostostal Płock ma bardzo nietypową strukturę aktywów – aż 88,6% aktywów ogółem stanowi bowiem majątek obrotowy. Jego najważniejszym elementem są środki pieniężne w kwocie 43,6 mln zł. Stanowią one ponad połowę aktywów Mostostalu, są jednocześnie aż o 90% wyższe od kapitalizacji spółki, co pokazuje że jej obecna wartość giełdowa jest zdecydowanie zaniżona.

Utrzymywanie przez spółkę ponad 43 mln zł gotówki lokowanej w weksle Mostostalu Warszawa i na rachunkach bankowych uznajemy za niekorzystne dla akcjonariuszy. Uwzględniając wszelkie aspekty z tym związane (wypłata dywidendy, opodatkowanie, itp.), przy mniejszym ryzyku są oni bowiem w stanie uzyskać wyższą stopę zwrotu z samodzielnego lokowania środków na lokatach bankowych (w bankach internetowych – mBank, Inteligo, Volkswagen Bank Direct).

Wartość jednej akcji Mostostalu Płock uzyskana metodą dochodową wynosi 15,3 zł i jest wyższa od kursu giełdowego o 33%. Biorąc jednak pod uwagę blokowanie przez Mostostal Warszawa wypłaty dywidend, podejście Zarządu Mostostalu Płock nie uwzględniające interesu wszystkich akcjonariuszy (na wypłatę dywidendy zaproponowano symboliczną kwotę – jedynie 18% zysku netto za ubr.), brak zainteresowania z jego strony pozyskaniem nowych akcjonariuszy oraz sprzedaż akcji spółki przez dwóch członków Zarządu, wydajemy rekomendację Neutralnie. Uznajemy bowiem, że w najbliższej przyszłości nie ma szans na podjęcie przez władze spółki działań mających na celu podniesienie wartości spółki dla inwestorów giełdowych (wysoka dywidenda, umorzenie akcji) – nasze obawy podziela też rynek, wyceniając spółkę tak nisko.

Wydział Analiz DM AmerBrokers S.A.

Pełna analiza znajduje się na stronach www.amerbrokers.pl

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Najważniejsze dzisiaj

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Inwestora / Amerbrokers: neutralnie dla Mostostalu Płock