Wydział Analiz Domu Maklerskiego AmerBrokers SA informuje, że w dniu 22 stycznia 2004 roku wydał dla spółki Polifarb Cieszyn-Wrocław S.A. rekomendację NEUTRALNIE.
Jedną akcję spółki wyceniamy na 9,16 zł, czyli mniej więcej tyle samo ile kosztują akcje spółki na giełdzie. W związku z tym wydajemy dla spółki rekomendację NEUTRALNIE.
Rozwój branży farb i lakierów jest silnie uzależniony od koniunktury gospodarczej, szczególnie w budownictwie i w przemyśle przetwórczym. Ostatnie dane GUS-u potwierdzają ożywienie gospodarcze (szacunki mówią o wzroście PKB o 3,6-3,7% w 2003 r., natomiast prognozy mówią o około 5% wzroście PKB w 2004 r.). W tej sytuacji w bieżącym roku można się spodziewać poprawy w branży farb i lakierów. W Polsce 2/3 rynku farb i lakierów stanowią produkty przeznaczone na potrzeby budownictwa, a ubiegły rok nie był udany dla tego sektora (w 2003 r. sprzedaż w budownictwie spadła o 5,9%). Sądzimy jednak, że w bieżącym roku można oczekiwać poprawy w budownictwie. Ponadto potencjał polskiego rynku jest dość znaczny zważywszy, że zużycie farb i lakierów na 1 mieszkańca w naszym kraju jest prawie o połowę mniejsze niż w krajach Unii Europejskiej. Polifarb CW jako lider branży powinien skorzystać na przewidywanej poprawie koniunktury.
Większość liczących się krajowych producentów farb i lakierów, oprócz Śnieżki, jest własnością podmiotów zagranicznych. Na początku 2003 roku pojawił się nowy pośredni akcjonariusz Polifarbu CW. Firma Kalon BV stała się własnością francuskiej firmy IPAG, a z kolei ta firma jest własnością amerykańskiej firmy Bain Capital z siedzibą w USA. Jak na razie nie ma informacji odnośnie zmiany planów wobec spółki. Należy jednak mieć na względzie ryzyko ewentualnej decyzji o wycofaniu spółki z publicznego obrotu, tak jak to miało miejsce wcześniej np. w przypadku Polifarbu Dębica.
Po wyjątkowo słabym 2001 roku Polifarb CW wyszedł na prostą. Wprawdzie zyski netto osiągane w 2002 i 2003 roku nie były zbyt imponujące, ale jest szansa, że jeżeli spółce uda się jeszcze obniżyć koszty operacyjne, poprawa nastąpi w 2004 roku.