Analitycy bez zachwytu nad dywidendowym prymusem

Stanisław Ozga, analityk DM PKO BP, obniżył z "kupuj" do "trzymaj" rekomendację dla akcji Echa i nie dostrzega istotnego potencjału wzrostu notowań. Cenę docelową ustalił na 4,7 zł. Kurs na GPW jest nieco niższy.

Ekspert uważa, że wycena na poziomie 1,1-krotności wartości księgowej dyskontuje zyski z projektów Prime Properties. W tym REIT Echo ma 25 proc. udziałów i z tego tytułu będzie otrzymywać około 12 mln EUR dywidendy rocznie. Umowa z Redefine Properties, drugim udziałowcem, obejmuje także sprzedaż projektów znajdujących się obecnie  w dewelopmencie, które zostaną ukończone w ciągu najbliższych dwóch lat.

Analitycy bez zachwytu nad dywidendowym prymusem

opublikowano: 01-08-2016, 16:29

Stanisław Ozga, analityk DM PKO BP, obniżył z "kupuj" do "trzymaj" rekomendację dla akcji Echa i nie dostrzega istotnego potencjału wzrostu notowań. Cenę docelową ustalił na 4,7 zł. Kurs na GPW jest nieco niższy.

Ekspert uważa, że wycena na poziomie 1,1-krotności wartości księgowej dyskontuje zyski z projektów Prime Properties. W tym REIT Echo ma 25 proc. udziałów i z tego tytułu będzie otrzymywać około 12 mln EUR dywidendy rocznie. Umowa z Redefine Properties, drugim udziałowcem, obejmuje także sprzedaż projektów znajdujących się obecnie  w dewelopmencie, które zostaną ukończone w ciągu najbliższych dwóch lat.

Na rzecz Redefine Echo sprzedało w czerwcu 75 proc. udziałów w portfelu nieruchomości o wartości 1,19 mld EUR, dzięki czemu uwolniło środki w wysokości 360 mln EUR, który wraz z pieniędzmi z refinansowania portfela trafił w formie dywidendy do akcjonariuszy (5,27 zł na akcję).

"Dalsza działalność operacyjna będzie prowadzona w zakresie dewelopmentu obiektów komercyjnych i mieszkań. Spółka nie ma już tak dużych projektów jak Q22 i Libero. Dalszy rozwój spółki będzie zdeterminowany więc nabyciem kolejnych projektów. Obecnie Spółka nie opublikowała jeszcze strategii. By wykorzystać potencjał spółki konieczne będą nowe zakupy działek lub też współpraca z Griffinem, który takie projekty posiada" - podkreśla Stanisław Ozga.

Jego zdaniem w ciągu najbliższych trzech lat Echo nie wypłaci dywidendy.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Kamil Zatoński

Polecane