„Choć doceniamy wysiłki Astarty w obszarze obniżenia zadłużenia poprzez redukcję kapitału pracującego, jesteśmy coraz bardziej zaniepokojeni sytuacją na rynku cukru. Oczekiwane odbicie lokalnej ceny na Ukrainie jeszcze nie nastąpiło, i naszym zdaniem w najbliższych 12 miesiącach jest mało prawdopodobne. Naszym zdaniem do trwałej poprawy generacji gotówki przez spółkę niezbędna jest istotna zwyżka cen cukru. Ponieważ spółka nie może nieustannie redukować kapitału pracującego, prognozujemy, że pierwszy dodatni roczny FCFE (wolny przepływ pieniężny dla akcjonariuszy) pojawi się dopiero w 2023 r. przy zrealizowanej średniej cenie cukru na poziomie około 14,5 tys. hrywien za tonę, tj. około 50 proc. powyżej zrealizowanej średniej ceny z I kwartału 2020” — napisał analityk w uzasadnieniu rekomendacji wydanej 15 czerwca.
Dodatkowo, z uwagi na rozczarowująco mały spadek r/r areału zasiewu buraka w 2020, specjalista zakłada również wolniejszą ścieżkę wzrostu ceny cukru niż poprzednio.
