Subiektywny Ranking kwartalny Wyróżniliśmy odważnych
Za nami najgorszy kwartał od ponad roku. W minionych trzech miesiącach tylko co trzecia firma zdołała obronić się przed korektą. Najbardziej ucierpiały małe i średnie spółki. To akurat nie nasza zasługa — spadki są wynikiem zawirowań na amerykańskim rynku nieruchomości i związanych z tym tąpnięć na światowych giełdach. Prawie wszystkie indeksy warszawskiego parkietu znalazły się na minusie, niektóre nawet straciły ponad 10 proc. Tym samym przerwana została passa kolejnych czterech kwartałów silnych wzrostów indeksów.
Okoliczności te miały decydujący wpływ na kształt subiektywnego rankingu kwartalnego, który „PB” opracował po raz siódmy. Tradycyjnie wyróżniliśmy bohaterów w kategoriach: spółka, blue chip, branża i wpadka kwartału. Kluczowym kryterium były fundamenty, czyli dokonania firmy w minionych trzech miesiącach i perspektywy rozwoju.
Tym razem na tytuł spółki kwartału w pełni zasłużyło Asseco Polska, które chce wchłonąć Prokom, spółkę matkę, by zbudować największą w regionie grupę informatyczną (patrz niżej). Słowa pochwały należą się także Mostostalowi Płock. Pokazał on, że niestraszne są mu giełdowe tąpnięcia. Z blisko 30-procentową stopą zwrotu w III kwartale ustąpił kilku firmom, ale uznaliśmy, że ma on najlepsze perspektywy. Mostostal Płock drożeje, bo wyraźnie poprawia wyniki. Dobre wyniki i perspektywy kuszą także inwestorów do zakupu akcji ATM Grupa, którą także wyróżniliśmy w naszym rankingu. Na słowa uznania zasługuje Vistula & Wólczanka. Strzałem w dziesiątkę okazała się reklama z Bondem (Pierce Brosnan), która przyciągnęła nowych klientów. Kolejną docenioną przez nas firmę jest Żywiec. Nagrodą za coraz lepsze wyniki była dwucyfrowa stopa zwrotu.
W III kwartale inwestorzy nieco łaskawszym okiem patrzyli na blue chipy niż na mniejsze firmy. W rezultacie najszybciej rosnąca spółka z WIG20 w tym okresie zanotowała 25-procentowy skok notowań. Była to Agora, uznana przez nas za ,,blue chip kwartału”. Wśród nominowanych znalazł się KGHM, którego kurs miał różne momenty, ale ostatecznie wykazał się sporą dynamiką. Kolejnym laureatem okazał się CEZ. Brawo za odważne deklaracje inwestycyjne. Głośno w minionym kwartale było także o PGNiG. Dużo lepsze niż oczekiwano wyniki II kwartału uruchomiły rekomendację „kupuj”. Ostatnim wyróżnionym blue chipem jest Orlen, który mocno pracował, by WIG20 uchronił się przed spadkami, jakich doświadczyły WIG czy mWIG40.
Wśród branż numerem jeden w III kwartale były media. WIG-Media miał najwyższą stopą zwrotu spośród indeksów branżowych. Warto wspomnieć także o branży paliwowej. Rozważania o fuzji Orlenu z Lotosem i obrona MOL przed przejęciem przez OMV nie pozwalały inwestorom zapominać o tych spółkach. Inwestorom przypomniała się branża IT. Tu także wabikiem okazała się konsolidacja. Za sprawą dużych kontraktów eksportowych głośno też było o producentach maszyn górniczych — Famurze i Kopeksie. Sporych emocji dostarczyli dystrybutorzy części samochodowych. W rolach głównych wystąpiły Inter Cars oraz JC Auto, które zapowiedziały połączenie.
Wpadkę kwartału nietrudno było wytypować. To oczywiście Toora (patrz niżej). Z nagłymi przecenami musieli pogodzić się także akcjonariusze Budimeksu i Sfinksa. Wydają się one zaskakujące, bo obie spółki pełnymi garściami powinny czerpać z koniunktury. Nie podoba się nam także, że polityka odgrywa coraz większą rolę na giełdzie (sprawa Ryszarda Krauzego). Sporo cierpkich słów w III kwartale usłyszeli debiutanci. Coraz więcej z nich rozczarowuje inwestorów.
SPÓŁKA KWARTAŁU
Asseco Polska
Artur Góral, prezes
Ambitny prezes grupy Asseco chce przejąć Prokom, który dotychczas był czapą informatycznego holdingu. Nieoczekiwaną zmianę miejsc przychylnie ocenili analitycy, poza ceną, jaka padła pierwotnie. Ostatecznie za pakiet około 24 proc. Prokomu zapłaci 580 mln zł zamiast 700 mln zł. Wydarzenie to przyćmiło dokonania Asseco w minionym kwartale: przejęcia spółek na Litwie i w Niemczech, przygotowania do kolejnych debiutów firm z grupy i bardzo dobre wyniki.
Wyróżnieni: Żywiec, Vistula & Wólczanka, Mostostal Płock, ATM Grupa
BLUE CHIP KWARTAŁU
Agora
Marek Sowa, prezes
Z ponad 23-procentowym wzrostem wartości akcji w minionym kwartale wydawca „Gazety Wyborczej” zdystansował resztę firm z WIG20. W spółce doszło do zmiany warty. Wieloletnią szefową Wandę Rapaczyńską zastąpił spec od mediów elektronicznych Marek Sowa. Wyniki Agory są coraz lepsze. Firma korzysta na przyspieszeniu rynku reklamy. W rezultacie z boju z Axelem Springerem wyszła bogatsza o cenne doświadczenia. Przydadzą się, bo na rynek wchodzi kolejny tytuł prasowego wydawnictwa Polskapresse.
Wyróżnieni: CEZ, KGHM, PGNiG, Orlen
Branża KWARTAŁU
Media
WIG-Media — notowania w III kwartale
Wśród wskaźników sektorowych indeks branży medialnej wraz WIG-Paliwa jako jedyne obroniły się przed przeceną w trakcie sierpniowego załamania. WIG-Media wzrósł w minionym kwartale o ponad 3 proc., podczas gdy WIG stracił ponad 7,6 proc. W utrzymaniu wysokich notowań pomogła Agora. Bardzo dobrze zachowywały się papiery ATM Grupy, producenta telewizyjnego, oraz Wydawnictw Szkolnych i Pedagogicznych.
Wyróżnieni: producenci maszyn górniczych, paliwa, dystrybutorzy części samochodowych, branża informatyczna
Wpadka KWARTAŁU
Toora
Notowania spółki w III kwartale
Producent komponentów aluminiowych to największe rozczarowanie III kwartału wśród spółek. Rynek dał firmie ogromny kredyt zaufania, a ona go roztrwoniła. Fatalne zarządzanie spółką zaprowadziło ją wprost na skraj bankructwa. Wierzyciele zagrozili wnioskami o upadłość. Kurs firmy, która jako pierwsza zagraniczna inwestycja bezpośrednia trafiła na giełdę, spadł w minionym kwartale o blisko 80 proc.
Nominacje: Sfinks, politycy walczący z R. Krauzem, straty na rynku IPO, Budimex