Jaki charakter miała sprzedaż akcji IZNS?
To
była typowa transakcja restrukturyzacyjna. Sprzedaliśmy część akcji przy niskiej
wycenie, przy czym kupujący zobowiązali się dokapitalizować spółkę,
zrestrukturyzować zarząd i przygotować strategię rozwoju. Powołano nowego
prezesa i wiceprezesa, zrestrukturyzowano koszty, przygotowane są transakcje
zbycia zbędnych elementów aktywów. Nowy zarząd przygotował spółkę do
publicznej emisji akcji, której oferta właśnie się rozpoczęła.
Czy nie sprzedaliście jednak IZNS zbyt tanio?
Wycena Amerbrokers (IZNS były warte wg brokera 30 mln zł) to
jedna rzecz a długi, trudny i bezowocny proces pozyskania inwestora to druga
sprawa. BBI starało się wcześniej bezskutecznie zbyć akcje IZNS inwestorom
strategicznym, nawet po cenie zaoferowanej ostatecznie Blumerang Pre-IPO. Z
związku z tym BBI podjęło decyzję o sprzedaży części akcji do aktywnego
inwestora finansowego, który wziął odpowiedzialność za spółkę. W aktywach BBI
całość akcji IZNS była wyceniona na 3,5 mln zł. Wycena spółki na 10 mln zł
dawała BBI trzykrotny zysk na tej transakcji. Jakikolwiek dalszy rozwój IZNS
wiązałby się dosyć dużymi nakładami inwestycyjnymi, głównie związanymi np. z
przeniesieni produkcji w nowe miejsce. To, szczególnie w świetle tego, co się w
chwili obecnej dzieje w całej branży samochodowej, w żaden sposób nie było brane
pod uwagę przez BBI jako potencjalne rozwiązanie. Oznacza to też, że w
żaden sposób nie zamierzaliśmy zwiększać swojego zaangażowania w spółkę.
Not. AB
Dlaczego IZNS nie trafiły na GPW w szczycie hossy? Teoretycznie
można było uzyskać 10 razy wyższą wycenę?
Zmiany w zarządzie,
uporządkowanie spraw spółki i przeprowadzenie procesu IPO przy jednoczesnym
poszukiwaniu inwestora branżowego zajmuje czas. To, co zrobił nowy zarząd to
naprawdę duży wysiłek. Zawsze można podnosić argument, ze trzeba było coś zrobić
wcześniej czy szybciej. W tamtym czasie podejmowane decyzje były najlepsze dla
spółki i jej akcjonariuszy. Dyskusja, że trzeba było to sprzedać wtedy, a nie
dziś, jest niezasadna.
Rozmawiał Adrian Boczkowski