Radek Biadoń, analityk BDM PKO BP podniósł z NEUTRALNIE do AKUMULUJ rekomendację akcji Jelfy. W raporcie z 8 października kurs docelowy akcji spółki wyznaczył na 51,80 zł.
Autor rekomendacji podkreśla, że choć tegoroczne wyniki spółki nie są zadowalające, w przyszłym powinny się wyraźnie poprawić. Dobre prognozy dla producentów leków wynikają z planów rządu wzmocnienia roli odgrywanej na krajowym rynku przez polskie firmy.
- Już obecnie została osłabiona pozycja importerów, a według wypowiedzi przedstawicieli Ministerstwa Zdrowia można zakładać dalszy wzrost udziału krajowych producentów w refundacji leków – głosi rekomendacja BDM PKO BP.
Biadoń zwraca uwagę, że nowe Prawo Farmaceutyczne zmniejsza możliwość udzielania „korzyści materialnych” przez firmy farmaceutyczne. Jego zdaniem, zapis ten jest szczególnie niekorzystny dla dużych koncernów operujących na polskim rynku. Wielu krajowych firm i tak nie stać bowiem na taką formę promocji.
Według analityka BDM PKO BP, restrukturyzacja zatrudnienia, majątku, portfela produktów oraz rosnący eksport spowodują poprawę wyników Jelfy.
- Nadal wyższe koszty generowane będą w obszarach reklamy i marketingu. Obniżą one zyski spółki, ale wzmocnią jej pozycję na rynku i w przyszłości pozwolą generować znacznie wyższe przychody – głosi omawiany raport.
Biadoń zwraca uwagę na rosnącą dynamikę przychodów spółki w drugim kwartale tego roku. Jego zdaniem, istnieje realna możliwość zachowania tego trendu.
- Uważamy, że istnieje szansa na przekroczenie planów [finansowych – red.] na bieżący rok, decydujący będzie jednak IV kwartał, kiedy nastąpi rozliczenie większości kosztów reklamy – głosi raport BDM PKO BP.
Wycena akcji Jelfy metodą DCF dała 54,20 zł za udział spółki. To kwota niższa niż zamieszczona w poprzedniej rekomendacji BDM PKO BP.
- Niższa wycena od ostatniego raportu wynika z przedłużającego się spowolnienia w gospodarce [...] oraz niższych zysków w bieżącym roku [...]. Wycena porównawcza wskazuje na wartość jednej akcji na około 49,40. Niska wycena porównawcza w dużej mierze jest efektem spadków na giełdach światowych [...]. Średnia tych wycen to 51,80 zł – głosi rekomendacja BDM PKO BP.
MD