BDM PKO BP wydał rekomendację KUPUJ (SPEKULACYJNIE) akcje Jelfy. W raporcie z 20 lutego oszacował jej kurs docelowy na 60 zł.
Analitycy BDM PKO BP pozytywnie oceniają wyniki ewentualnej współpracy między Jelfą i Polfą Kutno, która złożyła Skarbowi Państwa ofertę kupna ok. 30 proc. akcji spółki. Argumentują, że pierwsza ze spółek miała w tym roku przeprowadzić inwestycje w sieć sprzedaży, co mogło negatywnie odbić się na jej wynikach finansowych. Gdyby doszło do zawiązania współpracy z Polfą Kutno, dysponującą doskonałą organizacją marketingowo-sprzedażową, już w tym roku wyniki Jelfy mogłyby być znacznie lepsze od oczekiwań. Analitycy zwracają także uwagę, że choć Polfa Kutno zapowiedziała, że na razie nie zamierza zwiększać swojego zaangażowania w Jelfie ponad wspomniane 30 proc., to w dłuższej perspektywie możliwe jest, że będzie chciała osiągnąć 50 proc. kapitału spółki lub się z nią połączyć.
- Nie decydujemy się na zmianę naszych dotychczasowych prognoz wyników finansowych dla spółki, a wycenę DCF korygujemy w górę (z 54,20 PLN do 61,10 PLN) jedynie w związku z obniżeniem stopy podatku CIT (...). Na razie dość sceptycznie podchodzimy do możliwości realizacji założeń planu strategicznego przedstawionego przez spółkę w grudniu ubiegłego roku, tym bardziej, że jego efekty są dość odległe w czasie. Nie zdecydowaliśmy się również na szczegółową ocenę skutków oraz ewentualną korektę prognoz w związku z ofertą złożoną przez Polfę Kutno. Naszym zdaniem nie jest przesądzone, że zostanie ona zaakceptowana i w chwili obecnej trudno nawet oszacować prawdopodobieństwo realizacji takiego scenariusza. Pomimo to zdecydowaliśmy się podnieść rekomendację i kurs docelowy dla akcji Jelfy – głosi raport BDM PKO BP.
MD