Michał Janik, analityk BDM PKO BP wydał rekomendację KUPUJ dla spółki Telmax. W raporcie z 30 września oszacował jej kurs docelowy na 46 zł.
W pierwszym raporcie BDM PKO BP poświęconym Telmaxowi Janik pisze, że elementem realizowanej przez spółkę strategii jest przygotowanie jej do zawarcia sojuszu z partnerem strategicznym. Miałby on objąć nowe akcje spółki, emitowane w związku z planowanym podwyższeniem kapitału. Zachętą dla potencjalnego inwestora miałby być przede wszystkim dostęp do skonsolidowanego przez Telmax rynku usług dla sektora elektroenergetycznego, gazowego i usług komunalnych.
Jako podstawowe założenia przyjęte przy oszacowaniu przyszłych wyników spółki autor raportu wziął powodzenie jej planu konsolidacji rynku i zawarcia sojuszu z partnerem strategicznym. Wycena akcji Telmaxu na poziomie 46 zł wynika m.in. przewidywanego wydzielenia przez partnera strategicznego do spółki części obsługującej niszę utilities.
- W przypadku, gdyby plan ten miał się nie powieźć obecna cena akcji spółki jest już wysoka i nie zawiera żadnego potencjału wzrostowego – głosi raport BDM PKO BP.
Janik zwraca jednocześnie uwagę, że szacowana wartość spółki wynika z przepływów pieniężnych prognozowanych w odległych okresach. Wcześniej będą one niższe, ze względu na słaby 2003 rok oraz konieczność poniesienia przez Telmax znacznych nakładów inwestycyjnych w dwóch kolejnych latach.
- Dlatego też inwestycja w akcje Telmaxu jest silnie ryzykowna, pomimo wysokiego, blisko 18% potencjału wzrostowego, będącego skutkiem ostatniej przeceny akcji spółki – napisano w raporcie BDM PKO BP.
MD