BDM PKO BP wydał rekomendację REDUKUJ dla spółki PBG. W raporcie z 6 sierpnia kurs docelowy jej akcji oszacowano na 34,20 zł.
PBG będzie jednym z beneficjentów boomu inwestycyjnego będącego skutkiem wejścia Polski do Unii Europejskiej. Spółka ma szansę na zdobycie jeszcze w tym roku kontraktów finansowanych z funduszy przedakcesyjnych, a w następnych z tzw. funduszy spójności. Uczestnicząc w różnych konsorcjach PBG zamierza wystartować w latach 2005-2006 w przetargach o łącznej wartości 700 mln zł. Wartość prac przypadająca na sam PBG może stanowić ok. 80 proc. tej kwoty.
Dzięki pozyskaniu środków z emisji akcji spółka zwiększy potencjał generowania obrotów. Według jej szacunków, w skali roku mogą one sięgnąć 400-500 mln zł. Aby skorzystać z dobrej koniunktury będzie musiała dokonać akwizycji firm o komplementarnej działalności. Analitycy BDM PKO przewidują także, że za 3 lata konieczne będzie przeprowadzenie przez PBG kolejnej emisji akcji.
- Wycenę akcji dokonaliśmy jako średnią ważoną z wycen metodami: DCF (34,80 PLN) oraz porównawczą (39,10 PLN) na 37,00 PLN, a po uwzględnieniu 10 proc. dyskonta (-3,70 PLN) z uwagi na szereg istotnych czynników oszacowaliśmy ostatecznie cenę docelową jednej akcji PBG na 33,30 PLN, tj. 4,1 proc. powyżej ceny emisyjnej akcji serii C. Spółka bardzo się nam podoba, ma przed sobą doskonałe perspektywy oraz widoczne jest, zwłaszcza na tle innych spółek budowlanych, że zarządzana jest skutecznie i dynamicznie. Niemniej nasz podziw kończy się 15 proc. powyżej ceny docelowej. REDUKUJ – napisano w raporcie BDM PKO.
MD