Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumenta pozytywnie rozpatrzył odwołanie Krakowskiej Fabryki Kabli od decyzji zabraniającej kupna akcji Elektrim Kable od Elektrimu. Elektrim podpisał umowę sprzedaży swojej Spółki zależnej 12 maja b.r. Na transakcję nie zgodził się jednak UOKiK z uwagi na fakt że Grupa TeleFoniki (w skład której wchodzi KFK) po połączeniu z EKP kontrolowałaby ponad 70% krajowego rynku producentów kabli i przewodów. Krakowska firma odwołała się od tej decyzji argumentując to faktem, że nawet po połączeniu polski holding kablowy byłby zdecydowanie mniejszy od zagranicznych konkurentów branżowych. Obecna decyzja UOKiK świadczy o przyjęciu tego argumentu. Umowa pomiędzy Elektrimem i KFK wygasła pod koniec września. Obecnie istnieje szansa ponownego rozpatrzenia możliwości dokonania transakcji. Przedstawiciele Elektrimu nie wykluczyli takiej możliwości. Powodem decydującym może być obecna sytuacja finansowa Elektrimu, który potrzebuje płynnych środków pieniężnych na spłatę zadłużenia. Podpisana w maju umowa określała cenę przejęcia Elektrimu Kabli od Elektrimu na 100 mln. USD, czyli na 4,8 zł na jedną akcję (przy dzisiejszym kursie USD/PLN). Taki sam poziom ceny osiągnął kurs akcji Elektrimu na zakończenie wczorajszej sesji. W przypadku zgody Elektrimu na sprzedaż akcji EKP cena ta będzie naszym zdaniem minimalną ceną jaką KFK będzie musiała zapłacić za akcje Elektrim Kable. Możliwość wynegocjonowania wyższej ceny wynika ze znacznej poprawy sytuacji finansowej Elektrim Kable od początku roku. Z uwagi na kłopoty finansowe najbardziej prawdopodobne jest ustalenie ceny na poziomie zbliżonym do wynegocjonowanej przy majowej umowie lub niewiele wyższej. Istnieje naszym zdaniem znaczne prawdopodobieństwo ogłoszenia w trakcie najbliższych dni (krótki przewidywany okres wynika z sytuacji Elektrimu) wezwania na akcje Elektrimu Kable przez Krakowską Fabrykę Kabli. Cena wezwania będzie naszym zdaniem zawierać się w przedziale 4,8 zł – 5,2 zł. Z uwagi na fakt, że po kupnie akcji od Elektrimu Krakowska Fabryka Kabli przekroczy próg 50% głosów na WZA Elektrimu Kable będzie musiała ogłosić kolejne wezwanie na wszystkie akcje Spółki. Nie istnieje więc naszym zdaniem ryzyko pokrzywdzenia akcjonariuszy mniejszościowych, wszyscy będą mieli możliwość sprzedaży akcji po takiej samej cenie. Spekulacje o przejęciu Elektrimu Kable przez KFK, co będzie skutkowało koniecznością ogłoszenia wezwania na wszystkie akcje, będzie sprzyjało stabilizacji kursu akcji EKP na najbliższych sesjach na poziomie 4,8 zł – 5 zł.