Uważamy, że ostatnie spadki cen akcji na GPW są przejściową korektą w długoterminowej fazie wzrostu rynku.Od 2003 roku polski i światowy rynek akcji jest w trendzie rosnącym.Nie licząc obecnych spadków, w okresie tym miały miejsce 4 korekty indeksu WIG. Spadki wynosiły wówczas pomiędzy 10% i 17%, na przestrzeni od 1 do 3 miesięcy.
Warto zauważyć, że spadki, które mają obecnie miejsce, następują po dwóch miesiącach niezwykle dynamicznych wzrostów. Tak szybkich wzrostów indeksu WIG jak w okresie marca i kwietnia br. nie notowaliśmy praktycznie od sierpnia 2003.
W naszej opinii - zdecydowanie tak. W ostatnim czasie nie pojawiły się żadne istotne informacje sugerujące zatrzymanie wzrostów na giełdach. Dane ekonomiczne dotyczące Polski i gospodarki światowej pokazują, że wzrost gospodarczy jest kontynuowany. Jedynie w przypadku gospodarki amerykańskiej spodziewane jest pewne spowolnienie w najbliższych 12 miesiącach, jednak na tyle płytkie, że nie powinno się to przełożyć negatywnie na gospodarkę światową. Bardzo silnie powinny nadal rosnąć gospodarki w Azji (szczególnie w Chinach i Indiach, ale także w Japonii i Korei).
Ożywienia należy spodziewać się także w Unii Europejskiej, na co wskazują poprawiające się od roku wskaźniki gospodarcze. Jako że Polska kieruje do UE ok. 80% swojego eksportu, ożywienie w Unii będzie odczuwalne także w Polsce.
W samej Polsce wzrost gospodarczy przyspiesza. Spodziewamy się silniejszego wzrostu inwestycji, generowanego przez napływ funduszy unijnych i rosnące inwestycje bezpośrednie. W niedawno opublikowanym raporcie AT Kearney oceniającym atrakcyjność inwestycyjną poszczególnych państw, Polska znalazła się na 5 miejscu, przed m.in. Niemcami, Hong Kongiem, Węgrami, Czechami i Japonią. Wyprzedzają nas tylko Chiny, Indie, USA i Wielka Brytania.
Naszym zdaniem – nie jest. Indeksy giełdowe w ostatnim czasie rosły w tempie zbliżonym do wzrostu zysków firm notowanych na giełdzie. Wskaźnik P/E (stosunek ceny akcji do zysków) w Polsce i na większości dużych rynków utrzymuje się na umiarkowanym poziomie. Dla przykładu, P/E dla spółek z WIG20 kształtuje się obecnie na poziomie ok. 12-13. Dla porównania: począwszy od 2000 roku najniższa wartość tego wskaźnika wynosiła 9,3, natomiast w okresie bezpośrednio poprzedzającym pęknięcie „internetowej bańki” – ok. 36.
Ze względu na istotne ryzyko związane z inwestycjami w akcje, Fundusze Arka lokujące część swojego kapitału w akcje rekomendujemy wyłącznie jako produkty służące długoterminowemu oszczędzaniu. Dla funduszy Arka BZ WBK Akcji FIO oraz Arka BZ WBK Zrównoważony FIO rekomendowany przez nas minimalny czas inwestycji to 5 lat, dla Arki BZ WBK Stabilnego Wzrostu FIO – 3 lata.
Z tego powodu, oceniając wyniki Funduszy Inwestycyjnych Arka, największą wagę przykładamy do wyników długoterminowych. A te są zdecydowanie lepsze niż wyniki funduszy konkurencyjnych.
Fundusz
horyzont inwestycyjny
3 lata
4 lata
5 lat
stopa zwrotu
miejsce w rankingu
stopa zwrotu
miejsce w rankingu
stopa zwrotu
miejsce w rankingu
Arka BZ WBK Akcji FIO
238,41%
1
212,90%
2
176,64%
2
Arka BZ WKB Zrównoważony FIO
127,82%
1
127,03%
1
-
-
Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu FIO
57,48%
1
71,93%
2
82,58%
3
Krzysztof Grzegorek
Prezes Zarządu
BZ WBK AIB Asset Management S.A.