Anna Hess, analityk CDM Pekao SA podtrzymała rekomendację NEUTRALNIE dla akcji Orbisu. W raporcie z 25 lutego akcję spółki wyceniono na 18 zł.
Hess odnosi się w raporcie do wypowiedzi prezesa Orbisu, w której zapowiedział on podwojenie w tym roku zysku przez spółkę. Autorka rekomendacji zwraca uwagę, że osiągnięcie tego rezultatu uzależnione jest od kilku istotnych czynników, a mianowicie: osiągnięcia w tym roku przychodów na poziomie zbliżonym do ubiegłorocznego, redukcji kosztów i osiągnięcia wpływów z jednorazowych transakcji. W przypadku pierwszych dwóch czynników ich spełnienia będzie trudno, czy to za sprawą prawdopodobnego wybuchu konfliktu zbrojnego między USA i Irakiem, czy za sprawą wysokiego udziału w strukturze kosztów Orbisu kosztów stałych.
- Gdyby wyczyścić wyniki 2002 r. z jednorazowej transakcji w postaci wpływu ze sprzedaży pakietu AW SA, osiągnęlibyśmy wynik netto równy 17,4 mln PLN. Osiągnięcie zysku netto rówwnego 60 mln PLN w 2003 r. będzie zatem możliwe jedynie dzięki realizacji jednorazowych zysków ze sprzedaży majątku spółki i sama sprzedaż pakietu Polcardu tu nie wystarczy [...] Dodatkowym źródłem zysku może być np. sprzedaż działki bądź całego obiektu byłego hotelu Sofitel w Krakowie – pisze w rekomendacji Anna Hess.
Podkreśla ona, że nawet jeżeli spółka osiągnie planowane 60 mln zł raportowanego zysku netto, tylko jego cześć będzie osiągnięta z działalności podstawowej. I tylko ona będzie brana pod uwagę przy wycenie wartości fundamentalnej spółki.
- W chwili obecnej nie widzimy potencjału wzrostu kursu akcji Orbisu; ponawiamy zatem naszą rekomendację NEUTRALNIE – głosi raport CDM Pekao SA.
MD