Anna Hess, analityk CDM Pekao obniżyła rekomendację akcji Telekomunikacji Polskiej SA z PONAD RYNEK do NEUTRALNIE. W raporcie z 11 kwietnia podniosła wycenę akcji spółki do 18 zł.
Hess pisze, że wycena akcji TP SA oparta na zdyskontowanych przepływach pieniężnych wyniosła 18 zł na akcję. Wzrost ich wartości o 1 zł w porównaniu z poprzednią wyceną spowodowany jest pozytywnym wpływem obniżki stóp procentowych - niższym średnim kosztem kapitału - oraz zmianą horyzontu prognozy.
Analityk CDM Pekao uważa, że deklaracja sprzedaż akcji TP SA należących do Skarbu Państwa oraz Kompanii Węglowej w formie łącznej oferty publicznej na przełomie 2003 i 2004 r usunęła najgroźniejszy krótkoterminowy czynnik ryzyka, jakim była nieprzewidywalna podaż akcji ze strony podmiotów ‘obdarowanych’ przez Skarb Państwa.
- W najbliższym czasie kurs akcji nie powinien jednak zachowywać się lepiej od rynku ze względu na oczekiwanie słabych wyników za 1Q'03. Oczekiwanie dużej oferty publicznej (15% akcji TP SA przy obecnej cenie daje wielkość 2,6 mld PLN) jest jednak także czynnikiem hamującym wzrost kursu akcji. Wobec powyższych argumentów obniżamy rekomendację do NEUTRALNIE - głosi raport CDM Pekao.
MD