Ewentualne wejście Jelfy do Krajowej Grupy Farmaceutycznej (KGF) powinno pogorszyć jej wyniki – oceniają analitycy CDM Pekao. W raporcie z 4 grudnia obniżyli oni rekomendację dla spółki do NEUTRALNIE z PONAD RYNEK. Akcję spółki wycenili na 50 zł.
Uczestnictwo w tworzonej przez Skarb Państwa KGF przybliża oferta, jaką Ciech, konsolidator branży, złożył PZU. Ciech chce odkupić od ubezpieczyciela 12,7 proc. kapitału Jelfy. CDM nie liczy na publiczne wezwanie, bo oferent prawdopodobnie rozłoży transakcję w czasie.
Analitycy zwrócili uwagę, że Ciech pomaga Jelfie pośredniczyć w eksporcie leków do krajów byłego WNP. Producentowi leków trudniej będzie teraz egzekwować poprawę usług Ciechu lub renegocjować umowę.
Wycena metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych określa wartość akcji Jelfy na 56 zł. CDM przyjął jednak bardziej konserwatywną wskaźnikową analizę porównawczą, która daje wartość o 6 zł niższą.
Pod koniec środowej sesji akcja Jelfy kosztowała na GPW 50,1 zł. W momencie wydania rekomendacji kurs wynosił 50 zł.
ONO