Od września ubiegłego roku akcje spółki prowadzącej sprzedaż markowej odzieży i obuwia są w trendzie spadkowym i potaniały w tym czasie o 40 proc., a rezultaty za IV kwartał były rozczarowujące. Przychody zwiększyły się o 4,4 proc. do 556,1 mln zł, ale EBITDA spadła o 71,4 proc., do 11,2 mln zł – poniżej konsensusu analityków ankietowanych przez PAP, który wyniósł 14,5 mln zł. Zysk netto skurczył się aż o 92,8 proc. do 1,3 mln zł, podczas gdy analitycy oczekiwali ok. 3,3 mln zł.
Szacunki za I kwartał 2026 r. mówią o 375,7 mln zł przychodów (+6,6 proc.). Analityk Noble Securities ocenia je pozytywnie, ale po analizie danych także za 2025 r. zdecydował się na obniżenie prognoz przychodów przy jednoczesnym podniesieniu założeń dotyczących marż. Zwraca uwagę, że spółce ze względu na wysoką bazę z I półrocza 2025 trudno będzie w krótkim terminie uzyskać wysoką pozytywną dynamikę przychodów.
Zakłada przy tym spadek wydatków marketingowych.
Aktualizacja modelu doprowadziła do obniżenia ceny docelowej z 33,7 do 20,7 zł, ale rekomendacja "akumuluj" została podtrzymana.
Artykuł jest streszczeniem rekomendacji wydanej 21 kwietnia. Zastrzeżenia prawne znajdują się w załączniku.