Nic z tych obliczeń finansowych nie rozumiem! — powiedział z irytacją w głosie mój dobry warszawski przyjaciel. — Znając twoje zamiłowanie do nauk ścisłych, to tak zbytnio mnie to nie dziwi! — odparłem niesympatycznie, bo przyjaciel ostatnio naraził mi się kilkakrotnie.
Nic nie odpowiedział i ciągnął dalej.
„ Prezes Stajler twierdzi, że nasza firma ma zbyt małą rentowność, a przecież zarobiliśmy w tym roku mnóstwo pieniędzy!
„ Mnóstwo — to znaczy ile? — przyparłem przyjaciela do muru.
„ No, nie wiem dokładnie, ale ciągle mówi się o jakichś siedmiu procentach, czyli wcale nieźle, prawda? — usiłował odpowiedzieć inteligentnie.
„ To zależy od tego, co wy nazywacie w firmie rentownością — zburzyłem jego dobre samopoczucie.
„ Jak to, co my nazywamy rentownością? — próbował się bronić. — Jest tylko jedna rentowność: zysk i pieniądze!
„ I tu się mylisz! Bo wprawdzie rentowność zawsze związana jest z zyskiem, to jednak istnieje cały szereg kompletnie różnych jej definicji. Co innego oznacza rentowność kapitałów własnych, różna od niej jest rentowność ekonomiczna, a jeszcze inna stopa handlowej marży... — widziałem jak stopniowo przyjaciel stawał się coraz mniej pewny siebie. — Więc te siedem procent dotyczyło której z nich? Bo rozumiem, że wasz prezes miał na myśli rentowność względną, prawda?
„ Nie wiem! — odparł mój rozmówca. — Sądzę jednak, że jeśli jedna z nich jest wysoka, druga też nie będzie zła. Bo przecież one muszą być wszystkie ze sobą powiązane...
„ Niekoniecznie! — powiedziałem z obrzydliwą satysfakcją. — Ale, aby ci to lepiej pokazać, proponuję ci do rozwiązania następujący test... Czy potrafią go wykonać również Czytelnicy?
Czy rentowność ekonomiczna firmy może być ujemna, podczas gdy rentowność jej kapitałów własnych jest dodatnia?
- Jest to możliwe dla wysokiej wartości dźwigni finansowej
- Jest to możliwe tylko wtedy, gdy firma jest przedsiębiorstwem produkcyjnym
- Jest to możliwe w przypadku ujemnej wartości kapitałów własnych
Aby przedsiębiorstwo nie traciło swojej wartości księgowej na skutek erozji pieniądza w czasie, związanej z inflacją, trzeba aby:
- Kapitały własne firmy były dodatnie
- Rentowność kapitałów własnych była co najmniej równa stopie inflacji
- Wynik finansowy firmy był dodatni
Ujemna wartość stopy marży handlowej przedsiębiorstwa oznacza, iż:
- Ma ono wysokie zadłużenie
- Wypracowuje ono straty
- Jego bezwzględna rentowność jest dodatnia
W jakim przypadku rentowność kapitałów własnych będzie większa od rentowności ekonomicznej firmy?
- Kiedy dźwignia finansowa będzie większa od jedności
- Kiedy stopa marży handlowej będzie dodatnia
- Kiedy rotacja aktywów będzie ujemna
Prawidłowe odpowiedzi to: 1c, 2b, 3b, 4a.