Cormay nadal traci

Spółka jest przewartościowana, bo inwestorzy za bardzo wierzą w sukces analizatora BlueBox.

Akcjonariusze PZ Cormay nie mają powodów do zadowolenia. W ubiegłym tygodniu kurs spadł o 9,9 proc., co było największą przeceną od dziewięciu miesięcy. Wczoraj wczesnym popołudniem spółka traciła kolejne 3,3 proc.

Przyczyny tajemniczego załamania i dalszej wyprzedaży związane są z pozbyciem się akcji przez samego prezesa i osób z nim powiązanych. W transakcjach pakietowych sprzedano papiery o łącznej wartości ponad 8 mln zł. Rekomendacje analityków też nie są dobre.

— Jeżeli spółka zapewnia o świetnych perspektywach projektu analizatora BlueBox, a jednocześnie prezes sprzedaje część akcji, to coś nie jest w porządku — komentuje Łukasz Kosiarski, analityk DM BZ WBK, który zaleca sprzedaż akcji emitenta. Jego zdaniem, spółka jest przewartościowana, bo inwestorzy zbyt mocno wierzą w sukces analizatora BlueBox. To w jego opinii wcale jeszcze nie jest pewnikiem. Specjalista podtrzymuje wycenę sięgającą 12,50 zł, czyli o 12 proc. niższą od notowań spółki. Jak jednak przyznaje, nie uwzględnia ona pozytywnego wpływu ostatniego przejęcia w grupie. Zależne od emitenta Orphee nabyło 50 proc. udziałów we włoskiej Diesse Diagnostica Senese.

— Efekty synergii płynące z transakcji wydają się niezaprzeczalne.Teraz grupa będzie miała kompleksową ofertę, pokrywającą 80 proc. rynku diagnostyki medycznej. Dzięki temu będzie mogła startować w przetargach, gdzie taka oferta jest wymagana — ocenia Łukasz Kosiarski.

Transakcja, zawarta zdaniem specjalisty po cenie korzystnej dla PZ Cormay, umożliwi grupie rozwijanie dotychczasowego podstawowego biznesu. Problemem jest jednak kwestia sfinansowania przejęcia reszty pakietu włoskiej firmy. Rodzina Tuorów jest niechętna wykorzystaniu dźwigni finansowej, a to oznacza konieczność dokapitalizowania Orphee np. poprzez emisję skierowaną do inwestorów instytucjonalnych.

Jak zauważa Łukasz Kosiarski, Cormay mógłby rozwodnić się w Orphee do 51 proc. z obecnych 67 proc. bez utraty kontroli nad spółką. Jeśli Cormay miałby wziąć udział w emisji Orphee, specjalista nie wyklucza emisji na poziomie samego Cormaya (spółka dysponuje gotówką, lecz przeznaczona jest na dokończenie projektu BlueBox). Skutkiem oczekiwań na dodatkową podaż akcji jednej lub drugiej firmy byłaby presja na notowania obu spółek.

— Zachowawcze podejście głównych akcjonariuszy sprawia, że mimo pojawiających się czasem ich deklaracji o możliwości emisji długu należy do takiej opcji podchodzić sceptycznie. Szkoda, bo wykorzystanie kapitału obcego zwiększyłoby wartość dla akcjonariuszy — komentuje Łukasz Kosiarski.

Opowieści z arkusza zleceń
Newsletter autorski Kamila Kosińskiego
ZAPISZ MNIE
×
Opowieści z arkusza zleceń
autor: Kamil Kosiński
Wysyłany raz w miesiącu
Kamil Kosiński
Newsletter z autorskim podsumowaniem najciekawszych informacji z warszawskiej giełdy.
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.
© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Marek Wierciszewski

Polecane