Po dwóch miesiącach 2003 r. samotnym liderem zestawienia funduszy akcyjnych jest CU FIO Polskich Akcji. W kategorii funduszy zrównoważonych prowadzą Pioneer Plus, PKO/Credit Suisse oraz SEB 1.
Styczeń i luty nie były udanymi miesiącami dla inwestorów. Indeksy mocno spadały, a wraz wartość jednostek uczestnictwa większości funduszy inwestycyjnych. Ale nie wszystkich.
Styczeń bezapelacyjnie należał do Konrada Łapińskiego. Zarządzane przez niego fundusze akcyjne Skarbiec Net i Skarbiec Waga jako jedyne wypracowały dodatnią stopę zwrotu. Przy średniej stopie zwrotu wynoszącej -3,41 proc. ten pierwszy przyniósł +1,37 proc. zysku, a drugi +0,15 proc.
— W pierwszych dniach stycznia nastawiony byłem na wzrosty za oceanem. W portfelu miałem więc dość dużo akcji spółek internetowych, jak np. Yahoo!, czy Ebay. Jednak w połowie miesiąca zaczęły rosnąć akcje spółek słabych fundamentalnie, przy jednoczesnych spadkach spółek lepszych. Doszedłem więc do wniosku, że nie ma szans na wzrost całego rynku i akcje sprzedałem. Zanim jednak do tego doszło, inwestycje dały niezły zwrot, który utrzymałem do końca miesiąca. W przypadku Skarbca Akcja sytuacja wyglądała bardzo podobnie. W połowie stycznia mocno ograniczyłem zaangażowanie w rodzime blue chipy, m.in. w TP SA czy Pekao SA. Pozostawiłem za to w portfelu akcje dobrych średniaków, jak LPP, które w styczniu zyskało na wartości około 20 proc. — mówi Konrad Łapiński.
Przypomnijmy, że fundusz Skarbiec Akcja w pierwszej edycji rankingu „Pulsu Biznesu” zajął drugie miejsce. Zrównoważony fundusz Skarbiec Waga, którym także zarządza Konrad Łapiński w swojej kategorii był pierwszy.
Trzecim funduszem stycznia był CA IB Akcji, którego jednostka straciła 1,09 proc. Najgorzej wiodło się w styczniu funduszom akcyjnym Pioneera. W rezultacie przypadły im trzy ostatnie miejsca. Najbardziej taniały jednostki Pioneera Amerykańskich Akcji i Pioneera Indeksowego, które straciły po ponad 7,5 proc. wartości. O prawie 6 proc. spadła wartość jednostek Pioneera Sektora Usług.
— Zaangażowanie funduszy Pioneer Amerykańskich Akcji i Pioneer Indeksowy w akcje sięga 100 proc. Niewiele mniej akcji w portfelu ma Pioneer Sektora Usług. Przy spadkowym rynku, z jakim mieliśmy do czynienia w pierwszym miesiącu roku, straty są niemal nieuniknione. Na dodatek Pioneer Sektora Usług inwestuje głównie w spółki informatyczne i banki, które w ciągu ostatnich dwóch miesięcy straciły znacznie bardziej niż akcje firm innych sektorów — tłumaczy Mariusz Adamiak, zarządzający Pioneer TFI.
Luty okazał się nieco lepszym miesiącem do inwestycji w papiery wartościowe. Średnia stopa zwrotu nadal była ujemna i wyniosła -1,03 proc. Jednak aż cztery fundusze wypracowały dodatnią stopę zwrotu. Najwyższą osiągnął Commercial Union OFI Polskich Akcji, którego jednostki zyskały 1,71 proc. Taki wynik to efekt trafnej alokacji kapitału w spółki średniej wielkości oraz ponad 80-proc. zaangażowanie w akcje. Straty ze stycznia powetowały sobie także fundusze lokujące środki klientów na Wall Street. Jednostki CA IB Top Ameryka zyskały na wartości w lutym 1,57 proc. Trzeci wynik miesiąca (+0,93 proc.) zanotował Pioneer Amerykańskich Akcji. Ostatnim funduszem, któremu udało się wypracować zysk był PKO/Credit Suisse Akcji. Jego jednostki zyskały na wartości 0,76 proc.
W dwumiesięcznym zestawieniu czołową pozycję zajmuje CU Polskich Akcji, który ma punkt przewagi nad Skarbcem Net i 2 pkt nad CA IB Akcji. Na drugim biegunie znajduje się fundusz DWS Top Europa, który zanotował wysokie straty w styczniu (-4,55 proc.) i w lutym (-3,35 proc.). W efekcie zajmuje tę samą pozycję, jaką miał w rankingu „PB” za cały 2002 rok, czyli ostatnią.
Wśród funduszy zrównoważonych najlepszy wynik w lutym osiągnął PKO/CS. Stopa zwrotu na poziomie 1,57 proc.
— Dobry wynik w lutym to przede wszystkim zasługa nowych akcji Netii. Jeszcze w grudniu 2002 r. miałem obligacje spółki, które następnie zostały skonwertowane na akcje. Ich cenę emisyjną wyznaczono na 1,08 zł. Tymczasem 13 lutego akcje serii H zadebiutowały z kursem 2,40 zł, co przyniosło dość duży zysk — wyjaśnia zarządzający funduszem Grzegorz Stulgis.
Mimo nie najlepszego wyniku w styczniu PKO/CS jest jednym z trzech liderów rankingu po dwóch miesiącach 2003 r. Najwyższe miejsce na podium dzieli on z funduszem Pioneer Zrównoważony Plus i SEB 1. Ten ostatni był najlepszy w styczniu. Jako jeden z dwóch zanotował bowiem dodatnią stopę zwrotu (+0,53 proc.) przy średniej dla 13 funduszy wynoszącej -1,34 proc. Drugim funduszem stycznia był Skarbiec Waga. Jego jednostki zyskały na wartości 0,31 proc. Natomiast PBK Atut 1 i Warta Beta to fundusze, którym wiodło się najgorzej w styczniu i lutym. Ten pierwszy przyniósł w styczniu swym klientom stratę 2,46 proc., a drugi 2,44 proc.
W lutym role się odwróciły. Jednostka Warty Beta straciła 1,66 proc., zaś funduszu PBK Atut 1,15 proc. W efekcie obydwa fundusze zajmują ostatnią pozycję w rankingu.
Nie najlepiej wiedzie się też funduszom Uni Korona oraz Pioneerowi Zrównoważonemu. Jednak dystans dzielący je od outsiderów jest dość duży (3,5 pkt.), czyli prawie taki, jak do liderów.
Lider po lutym
Postawiliśmy na akcje solidnych średniaków
W styczniu i lutym tego roku zaangażowanie CU FIO Polskich Akcji w papiery właścicielskie pozostawało na w miarę stabilnym, wysokim poziomie. W ostatnim dniu lutego akcje stanowiły 87,5 proc. całkowitej wartości aktywów netto funduszu. Mimo tendencji spadkowej na całym rynku, od początku roku wartość jednostki funduszu nie zmieniła się, co jest efektem dobrego doboru spółek do portfela.
Około jednej czwartej portfela akcji stanowiły spółki średniej wielkości, których walory zwyżkowały od początku roku o kilkanaście lub więcej procent, po publikacji bardzo dobrych wyników finansowych za IV kwartał 2002 r. Wśród nich można wymienić: Dębicę, Eldorado, Emax, Farmacol, Świecie, Stalprofil, Talex czy Kęty. Ponadto, korzystając z silnej przeceny w styczniu, udało się nam kupić po atrakcyjnych cenach walory największych banków, a także — w ofercie pierwotnej — akcje nowej emisji Cersanitu, wykorzystując zakupione na giełdzie prawa poboru. Korzystnie na wyniki Funduszu wpłynęło też nikłe (poniżej 1 proc.) zaangażowanie w sektor budowlany, który w tym okresie odnotował ponad 12-proc. spadek, według zmiany indeksu WIG-Budownictwo.
Marek Przybylski prezes Commercial Union Polska TFI