Hanna Kędziora, autorka raportu, radzi kupować akcje Cyfrowego z ceną docelową 17,1 zł, a także trzymać walory TVN (cena docelowa 7,1 zł).
- Liderem rynku telewizyjnego, tak pod względem oglądalności, jak również
uzyskiwanych przychodów reklamowych, jest grupa TVN. Przez lata osiągana przez nią
marża EBITDA należała do rekordowych wśród spółek mediowych. Pogorszenie na
rynku w br. było główną przyczyną jej spadku. W celu obrony marż TVN zdecydował się
na redukcję kosztów, czego efekty powinny być widoczne już w II połowie br. Tym
niemniej w prognozach pozostajemy ostrożni tak szacując wyniki roku bieżącego, jak
również na rok kolejny. Zwracamy uwagę, że po planowanej sprzedaży aktywów grupa
TVN będzie miała niemal wyłączną ekspozycję na koniunkturalny rynek reklamy.
Grupa CPS jest z kolei niekwestionowanym liderem rynku DTH. Ponieważ
biznes ten postrzegamy jako odporny na spowolnienie gospodarcze, w naszych
prognozach stabilizuje on dochody całej grupy. Tym samym jest ona w znacznie
mniejszym stopniu podatna na cykl koniunkturalny w porównaniu z grupą TVN - pisze Hanna Kędziora.