Analitycy DM BIG Banku Gdańskiego obniżyli rekomendacje papierów Agory z AKUMULUJ do NEUTRALNIE. W raporcie z 18 lutego obniżyli wycenę akcji spółki z 63 do 59 zł.
Powodem obniżenia rekomendacji udziałów spółki są jej słabe wyniki. Autorzy raportu zauważyli, że po dość dobrym pierwszym kwartale, reszta 2001 roku była dla Agory bardzo trudna.
- W 4Q spółka zanotowała 7% spadek przychodów , 70% spadek EBIT i po raz pierwszy od debiutu kwartalną stratę netto w wysokości PLN 2m. Ogółem w 2001 roku przychody Agory spadły o 4% do PLN 777m, a EBIT o 43% do PLN 119m. Wzrost zysku netto do PLN 182m z PLN 174m był wynikiem transakcji sprzedaży udziałów w TKP, co zwiększyło przychody finansowe o PLN 104 m – głosi raport DM BIG BG.
Analitycy zwrócili uwagę na niekorzystny wpływ, który na wyniki Agory miał 77 proc. wzrost amortyzacji, wynikający z ostatnich inwestycji w drukarnie, portal internetowy czy budowę nowej siedziby. Negatywnie odbiło się na wynikach spółki zabezpieczenie zakupów papieru transakcjami terminowymi na euro, co przyniosło jej stratę finansową w wysokości 26 mln zł.
Umiarkowanie odbiło się na wynikach spółki pogorszenie koniunktury na rynku reklamowym.
- Powierzchnia reklamowa w GW spadła o 18.9%, przy spadku rynku o 15.2%. Jednak przychód netto na jedną stronę wzrósł o 13% i przychody reklamowe ogółem zmalały o 9.3% przy spadku wydatków reklamowych w prasie codziennej o 10.9%. Na tle branży oceniamy wyniki GW jako dosyć dobre – napisano w raporcie.
Oczekiwane przez analityków DM BIG BG dalsze osłabienie rynku reklamowego skłoniło ich do obniżenia prognozy wyników oraz wyceny akcji Agory.
- Prognozę sprzedaży obniżamy na 2002 rok do PLN 743m, natomiast na 2003 do PLN 781m. Prognozę EBIT obniżamy odpowiednio do PLN 104m oraz do PLN 133m.
Wycenę jednej akcji spółki obniżyliśmy do PLN 59 z PLN 63 – napisano w komunikacie DM BIG BG.
MD