Analitycy DM BOŚ obniżyli cenę docelową akcji Elektrimu do 33,5 zł, pozostawiając jednocześnie rekomendację KUPUJ dla akcji spółki.
- Ze względu na zmianę warunków wynegocjowanej umowy z Vivendi obniżyliśmy cenę docelową akcji spółki, nie zmieniając jednakże wcześniej wydanej rekomendacji – czytamy w raporcie.
Poniżej pełen tekst rekomendacji DM BOŚ:
Pomimo utraty kontroli nad spółką Elektrim Telekomunikacja, a tym samym Polską Telefonią Cyfrową podpisanie umowy inwestycyjnej z Vivendi uważamy za duży sukces obecnego Zarządu Spółki. Uzyskane środki w wysokości 591 mln EUR pozwolą w pełni zaspokoić roszczenia obligatariuszy z tytułu przypadającego w grudniu br. wcześniejszego wykupu obligacji (ok. 480 mln EUR). Spółka ureguluje również zobowiązania wobec Eastbridge z tytułu zakupu spółek internetowych Easy Net oraz New Media (41,92 mln EUR) oraz PenneCom (38,66 mln USD), co zakończy spory sądowe wobec tych podmiotów. Podpisanie umowy zażegnuje niebezpieczeństwo utraty płynności finansowej pod koniec bieżącego roku, a jednocześnie umożliwia przeprowadzenie restrukturyzacji bieżącego zadłużenia odsetkowego. Spodziewamy się, iż Spółka będzie dążyła do zamiany krótkoterminowych zobowiązań wobec krajowych banków (kwota ok. 80 mln EUR) na kredyt długoterminowy.
Pomimo korzystnie ocenianej przez nas umowy z Vivendi, uważamy, iż jej warunki są jednak gorsze od wcześniej wynegocjowanych. Ostateczna umowa przewiduje bowiem iż przedmiotem sprzedaży jest 2-proc. pakiet udziałów Elektrimu Telekomunikacja oraz wyłącznie spółki telefonii stacjonarnej, jednakże łącznie z wierzytelnościami Elektrimu wobec tych spółek (kwota ok. 562 mln zł). List Intencyjny nie wspominał o sprzedaży wierzytelności, obejmował natomiast sprzedaż spółek internetowych.
WIK