DM BPS radzi: „Trzymaj” CEZ, docelowo po 145,22 zł

„Brak poprawy w gospodarce Republiki Czeskiej i krajów ościennych, a także Niemiec i Holandii naszym zdaniem spowoduje w 2010 r. dalszy spadek popytu na energię elektryczną, w porównaniu do ubiegłego roku będzie nieznaczny i wyniesie między 0,25 a 0,5 proc. W 2009 roku spadek konsumpcji energii elektrycznej w Republice Czeskiej wyniósł 5,6 proc., z czego największe zmniejszenie zużycia zostało zanotowane na największych odbiorcach (9,1 proc.). Stabilizacja konsumpcji i powolne jej zwiększanie powinno nastąpić dopiero począwszy od roku 2011. Obserwowane spowolnienie gospodarcze i wynikające z tego negatywne tendencje na rynku energii elektrycznej skłaniają nas do wydania neutralnej rekomendacji dla spółki CEZ. Cena docelowa została ustalona na poziomie 946,58 CZK, co w przeliczeniu na walutę polską przy obecnym kursie wynosi 145,22 zł. W porównaniu do rekomendacji z dnia 15.12.2009 wycena została obniżona o 5,07 proc. z poziomu 997,09 CZK. Znacznie niższa cena docelowa w polskiej walucie (spadek o 9,54 proc.) w dużej mierze wynika z osłabienia się w tym okresie kursu korony czeskiej w stosunku do polskiego złotego o 4,7 proc. W okresie od momentu ostatniego wydania rekomendacji „Kupuj” notowania czeskiego koncernu energetycznego na giełdzie praskiej wzrosły o 9,47 proc. i w naszej opinii nie ma już dużego potencjału do dalszych wzrostów (+2,32%)” – czytamy w raporcie DM BPS.