Rada Polityki Pieniężnej zadecydowała o obniżeniu stóp procentowych o 150 punktów bazowych, co było zgodne z oczekiwaniami rynku. Od dzisiaj stopa kredytu lombardowego wynosi 17%, redyskonta weksli 15,5% i interwencyjna 13%. W br. RPP dokonała już pięciu redukcji stóp obniżając je w sumie o 600 punktów bazowych.
Przyczyn październikowej obniżki stóp było kilka. Wydaje się, że najważniejszą z nich była informacja o niskiej stopie inflacji (4,3%), która we wrześniu br. okazała się znacznie niższa niż oczekiwano (4,5-4,6%). Ponadto wg RPP utrzymały się obserwowane wcześniej korzystne dla przyszłego kształtowania się inflacji tendencje w sferze monetarnej (wysoka dynamika depozytów gospodarstw domowych, 19,3% wzrost r/r). Sytuacja na rynku pracy (wzrost bezrobocia do 16,3%) oraz niska dynamika dochodów zdaniem Rady redukują zagrożenie inflacyjne wynikające ze wzrostu popytu. Obniżenie prognoz wzrostu gospodarczego na świecie (także w Polsce) oznacza także mniejsze ryzyko impulsu inflacyjnego o charakterze popytowym. W podjęciu decyzji Radzie pomogła zapewne decyzja rządu o blokadzie wydatków budżetu w 2001 r. (8,5 mld zł) oraz deklaracje nowego rządu dotyczące maksymalnego poziomu wydatków w 2002 r. (183 mld zł) i deficytu budżetowego (nie wyższego niż 40 mld zł). Następne posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej odbędzie się 27-28 listopada 2001 r. Gdyby dane o inflacji za październik były dobre (a wydaje się, że jest szansa) niewykluczona jest kolejna obniżka stóp procentowych na następnym posiedzeniu RPP.
Marcin Wróblewski, DM BZ WBK