Analitycy Domu Maklerskiego BZ WBK w raporcie z 6 listopada 2001 r. zalecają AKUMULUJ TP S.A., wyceniając akcję spółki na 17,9 zł. Wyniki finansowe operatora za III kw. br. potwierdzają wcześniejsze prognozy analityków, że pozycja konkurencyjna spółki na rynku telefonii stacjonarnej słabnie. Postępująca liberalizacja rynku telekomunikacyjnego w Polsce oraz silniejsza konkurencja, głównie ze strony operatorów komórkowych sprawia, że dynamika wzrostu przychodów i liczby podłączanych abonentów maleje. Negatywny trend na rynku telefonii stacjonarnej kompensowany jest dynamicznym rozwojem telefonii komórkowej, Centertel ma najszybsze tempo wzrostu abonentów spośród krajowych operatorów.
W stosunku do III kwartałów 2000 roku przychody spółki wzrosły o ponad 7,8 proc., tempo wzrostu przychodów jest jednak ma o satysfakcjonujące, wskazując na spadek dynamiki telefonii stacjonarnej.
Niższa dynamika wzrostu przychodów ma także podłoże w liberalizacji rynku miedzydzystrefowego. Od lipca br. rynek ten jest otwarty dla konkurentów, a według szacunków BZ WBK narodowy operator do tej pory ok. 15 proc. ruchu generowanego w połączeniach międzystrefowych, z których spółka uzyskuje ponad 20 proc. całkowitych przychodów ze sprzedaży.
Znaczący, bo prawie 21 proc. spadek zysku operacyjnego w III kw. br. to efekt wyższych kosztów sprzedaży (kampanie promocyjne nowych taryf i prefiksu) oraz utworzonych rezerw m.in. na nagrody jubileuszowe dla pracowników (38 mln zł) i na należności krótkoterminowe (194 mln zł). Na szybszy spadek zysku na poziomie brutto wpłynęły dodatkowo ujemne różnice kursowe. Ponad 85 proc. zadłużenia TP SA denominowane jest w walutach obcych, z czego jedynie ok. 30 proc. zabezpieczona jest kontraktami. Spółka jest więc w znacznym stopniu narażona na ryzyko walutowe.
PK