Po dobrych wynikach finansowych za II kwartał br. oraz uwzględnieniu nowej emisji akcji (skierowanej do ING) analitycy DM BZ WBK pozostawili wycenę akcji BSK na poziomie 285 zł, podwyższając jednak długoterminową rekomendację ze SPRZEDAJ na TRZYMAJ.
Wyniki finansowe za II kwartał br. były lepsze od oczekiwań analityków, zarówno pod względem przychodów odsetkowych, zysku operacyjnego, jak i zysku netto. Wzrost przychodów odsetkowych by możliwy przede wszystkim dzięki wzrostowi akcji kredytowej (o 2,7 proc. w stosunku do I kwartału br. i o 18,4 proc. w stosunku do II kwartału ub.r.). W BSK szybciej niż akcja kredytowa rozwija o się pozyskiwanie depozytów (depozyty wzrosły o 3,0 proc. w stosunku do I kwartału br. i o 19,3 proc. w stosunku do II kwarta u ub.r.). Właśnie na przykładzie BSK widać konkurencję o klienta zarówno kredytobiorcę, jak i deponenta.
Marcin Wróblewski z DM BZ WBK zwraca uwagę, że w przyszłości marża BSK będzie nadal spadała (w miarę obniżania inflacji i stóp procentowych), a w wyniku na działalności bankowej wzrośnie udział wyniku pozaodsetkowego. Obecnie relacja wyniku z odsetek do wyniku na prowizjach wynosi 1:1 podczas, gdy rok temu wynosi a 2:1. Jest to o tyle pozytywne, że bank będzie mniej wrażliwy na spadek stóp procentowych.
PK