Remigiusz Tarka, analityk DM BZWBK podtrzymał rekomendację Cersanitu na poziomie KUPUJ. W raporcie z 29 kwietnia podniósł jednak cenę docelową akcji z 43 na 59 zł.
Tarka zwraca uwagę, że miał bardzo dobre wyniki z w pierwszym kwartale tego roku mimo nie najlepszej koniunktury w sektorze budowlanym. Zyski netto i operacyjny wzrosły odpowiednio o 116 i 33 proc., a sprzedaż o 28 proc. Było to możliwe przede wszystkim dzięki zakończeniu drugi etap rozbudowy fabryki płytek i gresu oraz zwiększeniu mocy produkcyjnych do do 12 mln m2 płytek rocznie. Cersanit jest liderem krajowego rynku oraz konsekwentnie zwiększa eksport. Powodzeniem zakończyła się emisja akcji spółki, która zasiliła jej kasę kwotą 60 mln zł. Dobry wpływ na wyniki Cersanitu miały także kolejne obniżki stóp procentowych.
Za jedyny mankament analityk DM BZWBK uważa spadek marży EBITDA o 0,5 proc. do 24,7 proc. W jego ocenie kolejne kwartały będą dużo lepsze.
- Uwzględniając wyniki 2002 roku i pierwszego kwartału zmieniliśmy lekko nasze prognozy na rok 2003. Oczekiwaną marżę EBITDA i marżę operacyjną zmniejszyliśmy odpowiednio o 1,2 i 1,9 punktu procentowego. Prognozę zysku operacyjnego zmniejszyliśmy o 9,8% a zysku netto o 7,3%. [...] Uwzględniająca systematycznie spadające stopy procentowe wycena metodą DCF daje wartość bieżącą w wysokości 54 zł na akcję. Naszą 12 miesięczną cenę docelową wyznaczamy na 59 zł, tj. 22% powyżej aktualnego kursu i podtrzymujemy rekomendację Kupuj – głosi rekomendacja DM BZWBK.
MD