Wczorajsze wskaźniki makroekonomiczne pokazały, że sytuacja w gospodarce amerykańskiej może ulegać stopniowej poprawie. Wszystkie trzy publikowane we wtorek indykatory okazały się lepsze od oczekiwań analityków: zamówienia na dobra trwałe wzrosły o 2,9% (oczekiwano, że nie ulegną zmianie), sprzedaż nowych domów wzrosła do 930 tys. (szacowano, że wyniesie 900 tys.) a wskaźnik zaufania konsumentów wzrósł do 117,9 pkt (oczekiwano, że spadnie do 114,2 pkt). Takie dane w obliczu posiedzenia FED dużego entuzjazmu nie wywołały, ponieważ zmniejszyły prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 50 pkt bazowych. Nastroje na rynku pogorszyły też kiepskie wieści z Merill Lynch. Jeden z największych banków inwestycyjnych ostrzegł wczoraj, że jego zyski w drugim kwartale będą zdecydowanie niższe od oczekiwań rynku: 52 – 57 centów zysku na akcję podczas gdy liczono na 82 centy zysku. Na rynku Nasdaq ciążyło z kolei ostrzeżenie Applied Micro Circuits. W rezultacie zarówno DJIA jak i Nasdaq Composite rozpoczęły sesję od dość dużych spadków. Z upływem czasu sytuacja jednak się poprawiała i ostatecznie Nasdaq Composite zakończył sesję niewielkim wzrostem a DJIA minimalnym spadkiem. Obroty na obu rynkach mieściły się w kategorii umiarkowanych, ale były nieco wyższe niż w poniedziałek.
Najistotniejszą dla perspektyw rynku w najbliższych tygodniach będzie dzisiejsza decyzja i komunikat FED. Pomimo iż większość analityków oczekuje redukcji stóp o 25 pkt bazowych niewykluczone, że FED zdecyduje się na bardziej radykalne posunięcie i obniży stopy o 50 pkt bazowych. Czynnikiem, który może skłonić członków FOMC do podjęcia takiej decyzji jest fakt, że następne posiedzenie odbędzie się dopiero w końcu sierpnia a stan gospodarki, pomimo dość dobrych wczorajszych wskaźników, pozostawia wiele do życzenia. Warto pamiętać również o tym, że Alan Greenspan w ostatnim czasie zwracał uwagę na słabe wyniki amerykańskich korporacji. Ponieważ w ostatnich tygodniach nic nie wskazuje na to by sytuacja w tym zakresie uległa poprawie, czynnik ten powinien skłonić FOMC do większej redukcji stóp. W takiej sytuacji decyzja o obniżce stóp o 50 pkt bazowych, mając na względzie fakt, że sezon weryfikacji prognoz wyników za drugi kwartał dobiega końca, powinna zostać pozytywnie odebrana przez rynek i spowodować summer rally.
Dariusz Nawrot, DM PBK SA