Wyceny dokonano dwiema metodami: zdyskontowanych przepływów pieniężnych (dała wynik 15,70 zł) oraz porównawczą do sektora budowlanego i – oddzielnie – do Elektrotim, firmy profilem działalności najbliższej Elmo. Tu otrzymany wynik to 13,30 oraz 15,70 zł. Ostateczna wycena to 15,20 zł, tymczasem spółka ustaliła widełki cenowe na 12,50-15,50 zł.
Michał Sztabler, analityk biura zwraca uwagę na trzy podstawowe ryzyka, związane z inwestycją w akcje spółki. Pierwszym jest duże uzależnienie od kontaktów z TP SA (ok. 50 proc. obrotów, ale tu analityk nie widzi większego zagrożenia dla ich prolongaty), drugim – ryzyko związane z rentownością umów, szczególnie tych realizowanych w sektorze drogowym (ryzyko to ma ustępować wraz z poprawą sytuacji w całej branży budowlanej), trzecim – oparcie strategii rozwoju i wzrostu wyników Elmo na akwizycjach.
DM PKO BP prognozuje 121,9 mln zł przychodów i 9,3 mln zł zysku netto Elmo w
2008 r. W kolejnym roku przychody mają wzrosnąć do 144 mln zł, a zysk netto do
11,1 mln zł.
Pełna wersja raportu dostępna jest na stronie www DM PKO BP.