Elektrim chce w przyszłym tygodniu zaproponować MSP odkupienie całego 50- -proc. pakietu akcji PAK — wynika z nieoficjalnych informacji. Propozycja ma być odpowiedzią spółki na planowane przez resort skarbu wniesienie elektrowni do PKE. Analitycy uważają pomysł za nierealny.
Władze Elektrimu są niezadowolone z przedstawionego niedawno przez Ministerstwo Skarbu Państwa (MSP) programu restrukturyzacji branży energetycznej — wynika z nieoficjalnych informacji. O zamiarze MSP wniesienia 50 proc. akcji Zespołu Elektrowni Pątnów-Adamów-Konin (PAK) do Południowego Koncernu Energetycznego (PKE) zarząd i rada nadzorcza holdingu dowiedziały się ponoć z łamów „PB”. Wojciech Janczyk, prezes Elektrimu, zaprzecza.
— To nieprawda, że poznaliśmy plany MSP za pośrednictwem prasy. Dowiedzieliśmy się o nich wcześniej i rozmawiamy już na ten temat z resortem skarbu i gospodarki. Z góry nie odrzucamy żadnej propozycji. Na razie jednak znamy bardzo mało szczegółów — mówi Wojciech Janczyk.
Jego zdaniem, w rachubę wchodzi wiele wariantów rozwiązania sprawy PAK.
— Wariant zaproponowany przez MSP niekoniecznie jest jedyny i najlepszy. Istnieje wiele możliwości, nie chcemy jednak przedstawiać ich ministerstwu za pośrednictwem prasy. Będziemy dyskutować. Naszym zdaniem, resort skarbu nie jest w stanie podjąć żadnych działań wobec PAK bez porozumienia z nami — twierdzi prezes Elektrimu.
Radosław Solan, analityk z BDM PKO BP, jest innego zdania.
— Elektrim nie ma najmniejszego wpływu na to, co zrobi ministerstwo. Pozostaje mu wyłącznie rola biernego obserwatora — komentuje.
W piątek około 20 osób, wśród których byli przedstawiciele zarządu i rady nadzorczej Elektrimu, zarządu PAK, doradców i banków, rozmawiało w siedzibie holdingu m.in. o finansowaniu programu inwestycyjnego w zespole elektrowni. Podobno nie tylko.
— Spółka rozważa złożenie MSP propozycji odkupienia całego 50-proc. pakietu akcji PAK, jaki pozostaje w rękach Skarbu Państwa. Ostateczne decyzje w tej sprawie mają zapaść w poniedziałek — twierdzi jeden z uczestników spotkania.
Elektrim miałby płacić MSP w ratach, a część pieniędzy na ten cel miałaby pochodzić ze sprzedaży innych aktywów, jak np. Megadex czy Mostostal Warszawa. Problem w tym, że w myśl porozumienia z obligatariuszami, holding ma im przekazywać 70 proc. wpływów ze sprzedaży majątku.
Analitycy uważają, że wierzyciele nie zgodzą się, by Elektrim przeznaczył te środki na zakup akcji PAK. W ich opinii, pomysł jest absolutnie niewykonalny.
— Walka o układ z obligatariuszami była zbyt trudna i trwała zbyt długo, żeby dziś zmieniać zapisy porozumienia. Elektrimu absolutnie nie stać na takie zakupy. Musiałby dodatkowo się zadłużyć, a to nie wchodzi w rachubę. Trzeba pamiętać, że w Elektrimie wciąż trwa kontrola skarbowa. Jeśli okaże się, że spółka ma zobowiązania z tytułu VAT i podatku dochodowego, jej sytuacja radykalnie się pogorszy — ocenia Radosław Solan.
— PKE jako współinwestor wcale nie musi być niewygodny. Przeciwnie, jego obecność może ułatwić dokończenie inwestycji w PAK. A gdyby w przyszłości koncern chciał przejąć kontrolę nad zespołem elektrowni i płacił dobrą cenę, dla Elektrimu mogłaby to być dobra okazja wyjścia z PAK — dodaje analityk.
Z nieoficjalnych informacji wynika, że wariant zaoferowania przez holding swojego pakietu akcji PAK PKE również ma zwolenników w Elektrimie.
Nie ma wątpliwości, że istotnym elementem rozmów między zarządem Elektrimu a MSP będzie kwestia realizacji programu inwestycyjnego w PAK, do której zobowiązał się holding. Na razie elektrownia dostała od inwestora ponad 100 mln USD (podwyższenie kapitału + odsetki), a ostatnio kolejne 37 mln USD w formie pożyczki. Władze Elektrimu liczą, że do lutego finansowanie budowy Pątnowa II, której koszt sięgnie około 350 mln USD, będzie zamknięte. W rozmowach na temat kredytu biorą podobno udział przedstawiciele Pekao SA, BPH PBK, PKO BP i EBOR. Spośród nich może się wyłonić konsorcjum finansujące. Problem w tym, że banki oczekują lepszego zabezpieczenia pożyczki niż to, które dziś może zaoferować PAK. Konieczna jest renegocjacja kontraktu między elektrownią a Polskimi Sieciami Elektroenergetycznymi. Władze holdingu liczą na pomoc rządu.
