Euro nadal będzie tracić
Sprawdziły się ubiegłotygodniowe prognozy TMS przewidujące zniżkę europejskiej waluty do poziomu 0,92 wobec dolara. Chociaż początek tygodnia przyniósł aprecjację euro nieco powyżej EUR/USD 0,94, to jednak w kolejnych dniach kurs trzykrotnie testował poziom 0,9200.
Jednym z kluczowych czynników deprecjacji euro była publikacja wskaźnika nastrojów niemieckich przedsiębiorców IFO, który spadł w czerwcu do zaskakująco niskiego poziomu 100,4 pkt wobec 102,1. Czerwcowy spadek nastrojów był pierwszym od 3 miesięcy i sprowadził wskaźnik IFO do najniższego poziomu od stycznia 2000 roku. Do osłabienia euro przyczyniły się pogłoski o planach przejęcia amerykańskich spółek przez firmy europejskie. Kluczową transakcją będzie spodziewany zakup amerykańskiego operatora sieci komórkowej przez Deutsche Telecom AG.
SPADKÓW euro nie przyhamowało ogłoszenie danych inflacyjnych w Eurolandzie, chociaż wskazują one na potrzebę podwyższenia stóp. W czerwcu roczny wskaźnik cen konsumpcyjnych w EMU wzrósł do 2,4 proc. i — jak podaje agencja Eurostat — był to najwyższy poziom od marca 1996 r. Obecnie aż 10 z 11 państw strefy euro wykazuje inflację na poziomie 2,0 proc., który ECB uznaje za pułap cenowej stabilności. Publikacji danych inflacyjnych z Eurolandu towarzyszyło ogłoszenie amerykańskiego indeksu CPI, który w czerwcu wzrósł o 0,6 proc., znacznie więcej niż oczekiwano. Właśnie te informacje udzieliły dolarowi wsparcia, gdyż zwiększają prawdopodobieństwo dalszych restrykcji monetarnych w USA.
Czwartkowe wystąpienie szefa FED rozczarowało tych, którzy oczekiwali sygnałów zacieśnienia amerykańskiej polityki monetarnej. Zdaniem A. Greenspana, jest jeszcze zbyt wcześnie, aby mówić o trwałym spowolnieniu gospodarki, jednak stopy nie powinny zostać podniesione na najbliższym (22 sierpnia) posiedzeniu FOMC.
KALENDARZ wydarzeń w nadchodzącym tygodniu jest dość ubogi: przed nami publikacja dynamiki produkcji przemysłowej w EMU (wtorek), indeksu kosztów zatrudnienia w USA (czwartek) i amerykańskiego PKB za II kwartał (piątek). TMS oczekuje spadków kursu EUR/USD do 0,9260. Uważamy, że wypowiedź Greenspana tylko chwilowo uspokoiła rynek.