Z powodu braku istotnych wydarzeń oraz danych makroekonomicznych notowania euro w stosunku do dolara zachowywały się wczoraj bardzo stabilnie. W najbliższych dniach euro ma szanse na umocnienie, jednak trudno liczyć na sforsowanie czerwcowych szczytów przy 1,2750. Na notowania największy wpływ będzie miała jutrzejsza decyzja Europejskiego Banku Centralnego w sprawie stóp procentowych oraz konferencja prasowa z udziałem prezesa EBC Mario Draghiego. Podobnie jak zdecydowana większość uczestników rynku, oczekujemy cięcia kosztu pieniądza przynajmniej o 25 punktów baz. Scenariuszowi takiemu sprzyjają spadająca inflacja i fatalne dane na temat koniunktury.
Wczoraj złoty po raz kolejny się umocnił. Kurs USD/PLNosiągnął minimum przy 3,33 zł, a EUR/PLN przy 4,19 zł. Euro nie było tak tanie od prawie dwóch miesięcy. Na dzisiejszym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej stopy procentowe nie zostaną naszym zdaniem zmienione. Natomiast jeżeli jutro EBC zdecyduje się na obniżkę, wzrośnie dysparytet stóp procentowych. Inwestorzy zachęceni wyższymi stopami zwrotu kierować będą kapitał do Polski. To z kolei wpłynie na dalsze umocnienie złotego. Jednak dużym czynnikiem ryzyka pozostaje wysokie zaangażowanie zagranicznych inwestorów w rodzime obligacje. Jeżeli ponownie pojawią się negatywne informacje z Hiszpanii lub Grecji, kapitał, jak szybko napływał do naszego kraju, tak szybko będzie z niego odpływał, powodując dynamiczne osłabienie złotego.
Szymon Zajkowski
DM TMS Brokers